Grayscale: مسار بيتكوين مرهون بثلاثة محركات رئيسية وسط تقلبات تنظيمية واقتصادية
ترى شركة إدارة الأصول الرقمية Grayscale أن الاتجاه المستقبلي لعملة بيتكوين خلال المرحلة المقبلة سيتحدد بدرجة كبيرة وفق تفاعل ثلاثة عوامل محورية، تتمثل في التطورات التشريعية داخل الولايات المتحدة، خصوصًا قانون CLARITY، إضافة إلى الوضع المالي لشركة Strategy، واتجاه السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، محذّرة من أن أي اختلال في هذه العناصر قد يفتح المجال لمزيد من الضغوط على سعر العملة.
وفي مذكرة بحثية حديثة، أوضحت الشركة أن السيناريو الأساسي الذي ترجّحه يفترض إقرار قانون CLARITY داخل مجلس الشيوخ الأمريكي، إلى جانب تحسن الوضع المالي لشركة Strategy، مع اتجاه الاحتياطي الفيدرالي نحو تثبيت أسعار الفائدة.
ووفق هذا التصور، فإن توافر هذه الشروط قد يشير إلى اقتراب بيتكوين من تشكيل قاع الدورة السوقية الحالية.
في المقابل، أشار رئيس قسم الأبحاث في Grayscale، زاك باندل، إلى أن غياب هذه الفرضيات قد يؤدي إلى استمرار تراجع بيتكوين بشكل معتدل، موضحًا أن السيناريو السلبي يتضمن فشل تمرير قانون CLARITY خلال العام الجاري، واستمرار الشركات المالكة للأصول الرقمية في تقليص مستويات المديونية، إضافة إلى احتمال عودة الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في حال استمرار الضغوط التضخمية.
وجاءت هذه التقديرات في أعقاب هبوط بيتكوين إلى ما دون مستوى 60 ألف دولار، ضمن موجة تصحيح واسعة ضربت سوق العملات الرقمية، مدفوعة بخروج سيولة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وعمليات تصفية لمراكز التداول ذات الرافعة المالية، ما زاد من حدة الضغط البيعي.
ورغم هذا التراجع، استبعدت Grayscale أن يشهد السوق انهيارات حادة مماثلة للدورات السابقة التي فقدت فيها بيتكوين ما يقارب 80% من قيمتها، مشيرة إلى أن الطلب المؤسسي الحالي على العملة أصبح أكثر نضجًا واستقرارًا، ما يحد من احتمالات الهبوط العنيف.
وترى الشركة أن هذا التحول في طبيعة الطلب يمثل عنصر دعم مهمًا، حتى في ظل استمرار التقلبات المرتبطة بالعوامل التنظيمية والاقتصادية.
وتؤكد Grayscale أن قانون CLARITY يُعد من أبرز المتغيرات التي يراقبها المستثمرون في الوقت الراهن، نظرًا لكونه يهدف إلى وضع إطار قانوني فيدرالي واضح ينظم سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، ويحدد قواعد التعامل لكل من منصات التداول والمطورين ومصدري العملات الرقمية.
وقد تم إدراج مشروع القانون على جدول أعمال مجلس الشيوخ بعد حصوله على موافقة اللجنة المختصة، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى مزيد من النقاشات وإدخال تعديلات محتملة، فضلًا عن تأمين دعم 60 عضوًا لضمان تمريره بشكل نهائي.
وتشير Grayscale إلى أن مسار القانون لا يزال محفوفًا بالتحديات، في ظل استمرار الخلافات حول عدد من البنود، بما في ذلك تضارب المصالح، وتنظيم العملات المستقرة، وإجراءات مكافحة التمويل غير المشروع، إلى جانب ازدحام الأجندة التشريعية في الكونغرس الأمريكي.
وترى الشركة أن أي تأخير في إقرار هذا الإطار القانوني قد يُبقي حالة عدم اليقين قائمة داخل السوق، ما يزيد من حساسية بيتكوين تجاه التطورات الاقتصادية والتنظيمية، ويحد من شهية المستثمرين نحو المخاطرة في المدى القريب.
