بدأت الطفرة التي دفعت أسواق الأسهم العالمية إلى تحقيق مكاسب قوية خلال العامين الماضيين تواجه اختبارات جديدة، مع تصاعد المخاوف بشأن ارتفاع مستويات الدين لدى شركات التكنولوجيا وتزايد الضغوط على الاقتصاد العالمي، وفق تحذير صادر عن بنك التسويات الدولية.
وأشار البنك، في تقرير صدر اليوم، إلى أن الزخم القوي الذي اكتسبته الأسواق بفضل التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي بدأ يفقد بعضاً من قوته، في وقت يزداد فيه حذر المستثمرين تجاه ارتفاع الاقتراض والرافعة المالية لدى كبرى شركات التكنولوجيا الأمريكية.
ويرى البنك أن المخاطر لا ترتبط فقط بالتقييمات المرتفعة لأسهم شركات التكنولوجيا، وإنما تمتد إلى الطريقة التي يجري بها تمويل التوسع السريع في البنية التحتية اللازمة لتطوير الذكاء الاصطناعي، خصوصاً مع تزايد احتياجات الشركات إلى الاستثمارات الضخمة في مراكز البيانات والحوسبة المتقدمة.
وقال فرانك سميتس، رئيس قسم التحليل الاقتصادي في بنك التسويات الدولية، إن الزخم الذي غذته طفرة الذكاء الاصطناعي وأسهم في دفع أسواق الأسهم نحو مستويات مرتفعة بدأ يكشف عن مؤشرات متزايدة على الهشاشة.
وأوضح سميتس أن ارتفاع الدين والاعتماد المتزايد على الرافعة المالية لدى الشركات يمثلان أحد أبرز مصادر القلق بالنسبة للبنك، مشيراً إلى أن بعض عمليات تمويل البنية التحتية التكنولوجية الجديدة تفتقر إلى مستويات كافية من الشفافية.
وأضاف أن جزءاً من هذه الصفقات يتم أحياناً خارج الميزانيات العمومية للشركات، الأمر الذي قد يجعل تقييم حجم المخاطر المالية المرتبطة بها أكثر صعوبة بالنسبة للمستثمرين والأسواق.
وتتزامن هذه المخاوف مع تزايد الضغوط التي تواجه المالية العامة في عدد من الاقتصادات الكبرى، إلى جانب ارتفاع مستويات عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد العالمي، وهو ما يفرض تحديات إضافية أمام الأسواق المالية.
وفي السياق ذاته، أشار سميتس إلى أن موجة البيع الأخيرة في سوق السندات تعكس، من بين عوامل أخرى، هشاشة أوضاع المالية العامة وارتفاع درجة عدم اليقين الاقتصادي، في وقت أصبحت فيه الأسواق أكثر حساسية تجاه مستويات الدين وتكاليف الاقتراض.
ويأتي تحذير بنك التسويات الدولية ليضيف بعداً جديداً إلى النقاش حول طفرة الذكاء الاصطناعي، بعدما انتقلت المخاوف من مجرد تقييمات أسهم شركات التكنولوجيا إلى قضايا أوسع تتعلق بتمويل الاستثمارات الضخمة والديون والشفافية المالية، ما قد يجعل استمرار صعود الأسواق مرهوناً بقدرة الشركات على تحقيق عوائد تبرر حجم الإنفاق والاقتراض المرتبط بهذه الطفرة.
