BKGR توصي بالاكتتاب في أسهم T2S وترى إمكانية صعود السهم إلى 274 درهماً
أوصت شركة الأبحاث BKGR المستثمرين بالمشاركة في الطرح الأولي لأسهم T2S Group Holding المرتقب ببورصة الدار البيضاء، معتبرة أن السهم يمتلك هامشاً واعداً للارتفاع بعد الإدراج، في ظل قوة المؤشرات المالية والتشغيلية للمجموعة وآفاق النمو التي يتمتع بها قطاع التكنولوجيا الطبية بالمغرب.
ورفعت المؤسسة البحثية القيمة العادلة لسهم المجموعة إلى 274 درهماً، مقارنة بسعر الاكتتاب المحدد في 223 درهماً، ما يعكس فرصة ارتفاع تقدر بنحو 22.6%، استناداً إلى تقييمها لآفاق الأداء المستقبلي للشركة.
وأكدت BKGR أن المجموعة تحتل موقعاً ريادياً في سوق التكنولوجيا الطبية (MedTech)، مستفيدة من نموذج أعمال متكامل يعتمد على تنويع الأنشطة وتوسيع مصادر الإيرادات، إلى جانب تموقعها داخل قطاع ينتظر أن يشهد نمواً متواصلاً خلال السنوات المقبلة.
وأشار التقرير إلى أن الإصلاحات التي يشهدها القطاع الصحي المغربي، وعلى رأسها تعميم التأمين الإجباري عن المرض، فضلاً عن تزايد استثمارات القطاع الخاص في البنيات الاستشفائية واستمرار برامج تحديث المستشفيات العمومية، ستساهم في رفع الطلب على المعدات الطبية والحلول الرقمية والخدمات المتخصصة، وسط توقعات بنمو سوق التكنولوجيا الطبية بمعدل سنوي يقارب 12% حتى عام 2030.
وأوضح التقرير أن أحد أبرز عناصر قوة T2S يتمثل في نموذجها التشغيلي الذي يغطي مختلف حلقات سلسلة القيمة، إذ تنشط في مجالات التجهيزات الطبية، والعلاج الإشعاعي، والصيدلة الإشعاعية، والأجهزة الطبية القابلة للزرع، والأنشطة الصيدلانية، والحلول الرقمية، إضافة إلى خدمات الصيانة وما بعد البيع، وهو ما يمنحها تنوعاً في مصادر الدخل ويحد من تأثير تقلبات الاستثمارات داخل القطاع الصحي.
ولفتت BKGR إلى أن الإيرادات المتكررة أصبحت تشكل ركيزة أساسية في أعمال المجموعة، بعدما ساهمت بأكثر من 45% من رقم المعاملات خلال سنة 2025، مع توقع ارتفاع هذه النسبة إلى 47% في 2026، مدفوعة بعقود الصيانة، ومبيعات المستلزمات الطبية، والحلول الرقمية، والأنشطة الصيدلانية، وهو ما يعزز استقرار التدفقات المالية ويزيد من وضوح الرؤية بشأن الإيرادات المستقبلية.
وفي تقييمها للسهم، اعتبرت المؤسسة أن مستوى التسعير يبقى مبرراً بالنظر إلى جودة أصول الشركة، وطبيعة أنشطتها المتخصصة، وشبكة شراكاتها الدولية، إلى جانب قاعدة التجهيزات المركبة التي توفر دخلاً متكرراً، فضلاً عن ارتفاع حواجز الدخول إلى هذا القطاع.
كما توقعت BKGR أن تواصل المجموعة توسيع أعمالها خلال السنوات المقبلة عبر عقد شراكات استراتيجية جديدة وتنفيذ عمليات استحواذ انتقائية، بما يدعم نموها ويعزز مكانتها في سوق التكنولوجيا الطبية.
