سعيد علج يعزز حضوره في بورصة الدار البيضاء بحصص مدرجة تتجاوز 420 مليون دولار

تكشف تركيبة مساهمات الشركات المدرجة في بورصة الدار البيضاء عن امتداد الحضور الاستثماري لرجل الأعمال المغربي سعيد علج  عبر عدد من القطاعات، حيث تجمع محفظته بين التأمين والصناعات الغذائية، مع احتفاظه بحصص مهمة في شركات مدرجة وأخرى غير مدرجة.

وتبلغ القيمة السوقية لمشاركته في سانلام المغرب نحو 1.06 مليار درهم، أي حوالي 114.2 مليون دولار، استناداً إلى امتلاكه 384,928 سهماً تمثل نحو 7.206% من رأسمال الشركة، وفق سعر سهم يبلغ 2741 درهماً.

غير أن هذه القيمة تعكس حجم الاستثمار في الشركة المدرجة فقط، ولا يمكن اعتبارها مؤشراً مباشراً على صافي ثروة سعيد علج ، لعدم احتساب باقي أصوله واستثماراته الخاصة، فضلاً عن الالتزامات المالية التي قد تكون مرتبطة بها.

جاء ارتفاع عدد الأسهم التي يملكها العج في سانلام المغرب نتيجة عملية اندماج بين الشركة وأليانز المغرب، في خطوة أعادت رسم تركيبة المساهمين ورفعت عدد الأسهم القائمة في الشركة.

وبموجب الصفقة، أصدرت سانلام المغرب 1.225 مليون سهم جديد بسعر 2090.23 درهماً للسهم، وفق نسبة مبادلة حُددت في خمسة أسهم من سانلام المغرب مقابل كل سهمين في أليانز المغرب.

وبعد استكمال العملية في يوليوز، ارتفع رصيد العج من 293,574 سهماً إلى 384,928 سهماً، أي بزيادة قدرها 91,354 سهماً.

ورغم ذلك، بقيت نسبة ملكيته قريبة من مستواها السابق، إذ انتقلت من حوالي 7.13% إلى 7.206%، نتيجة تزامن زيادة عدد أسهمه مع توسع رأسمال الشركة عقب الاندماج.

أدى الاندماج إلى تعزيز هيمنة مجموعة سانلام الجنوب إفريقية على شركة التأمين المغربية، حيث أصبحت المجموعة عبر شركاتها التابعة تملك الحصة الأكبر من رأس المال.

وتصل ملكية Sanlam Emerging Markets Ireland بشكل مباشر وغير مباشر إلى نحو 88.63% من رأسمال سانلام المغرب، ما يجعل العج من أبرز المساهمين المغاربة المتبقين في الشركة.

وكان سعيد علج قد خفض جزءاً من مساهمته في السنوات الماضية، بعدما قامت Sanam Holding ببيع نحو 497,573 سهماً في يناير 2024 ضمن عرض عمومي للشراء، ما أدى إلى نزول حصتها عن عتبة 10%.

وأعلنت الشركة آنذاك عدم نيتها مواصلة شراء أسهم سانلام المغرب، مع الحفاظ على تمثيلها في مجلس الإدارة، إلى جانب التصريح بوجود تنسيق في التصرف بينها وبين سعيد علج.

ولا يرتبط حضور سعيد علج بالشركة من خلال الاستثمار فقط، إذ سبق أن تولى رئاسة مجلس إدارتها في 2018، خلال المرحلة التي انتقلت فيها شركة التأمين المغربية إلى علامة سانلام عقب استحواذ المجموعة الجنوب إفريقية على سهم فاينانس.

تعود جذور سانلام المغرب إلى سنة 1949، قبل أن تمر الشركة بمراحل متعددة من تغيير الملكية وإعادة الهيكلة والاندماج، وصولاً إلى إدراجها في بورصة الدار البيضاء سنة 2010 ثم اعتماد علامة سانلام.

وخلال عام 2025، سجلت الشركة صافي أرباح في حدود 451 مليون درهم، بزيادة بلغت 7.9%، بينما وصلت إيراداتها إلى نحو 6.2 مليارات درهم.

وتشكل أنشطة التأمين غير المرتبطة بالحياة الجزء الأكبر من أعمال الشركة، بحصة تقترب من 83% من إجمالي الأقساط، فيما تحتفظ بموقع قوي في سوق التأمين على السيارات بالمغرب.

وعند سعر 2741 درهماً للسهم، تبلغ القيمة السوقية لسانلام المغرب حوالي 14.64 مليار درهم، أي ما يقارب 1.58 مليار دولار.

لكن حصة سعيد علج في سانلام المغرب لا تمثل الجزء الأكبر من استثماراته المدرجة، إذ ترتبط القيمة الأهم بمحفظته في مجموعة أونيمير العاملة في الصناعات الغذائية، والمالكة لعلامة Titus المعروفة في سوق السردين المعلب.

وتظهر بيانات المساهمين امتلاك Sanam Holding نحو 2.78 مليون سهم في أونيمير، بما يعادل حوالي 24.4% من رأسمال الشركة، فيما تملك Aljia Holding نحو 397,023 سهماً، أي 3.5%.

وباحتساب سعر سهم أونيمير عند 894 درهماً، تصل القيمة السوقية للحصتين معاً إلى نحو 307.6 ملايين دولار، لتتجاوز بأكثر من الضعف قيمة حصة العج في سانلام المغرب.

واللافت أن سانلام المغرب نفسها تمتلك نحو 703,167 سهماً في أونيمير، أي حوالي 6.2% من رأسمال المجموعة الغذائية، ما يخلق تقاطعاً بين شركتين مدرجتين يرتبط بهما العج بشكل مباشر أو عبر شركات استثمارية.

لم يبن سعيد علج نشاطه الاقتصادي على قطاع واحد، بل اعتمد على استراتيجية تقوم على تنويع الاستثمارات والتوسع عبر الاستحواذ وبناء حصص في شركات تنشط في مجالات مختلفة.

وبعد تكوينه في École des Dirigeants et Créateurs d’Entreprise في باريس، وخوض تجارب مهنية في فرنسا وبلجيكا، عاد إلى المغرب وشرع في بناء مجموعة استثمارية متعددة الأنشطة.

وتغطي Sanam Holding مجالات تشمل الصناعات الغذائية والتوزيع والائتمان الاستهلاكي وتوزيع المعدات والعقار، إضافة إلى إنتاج الأفلام، عبر مجموعة من الشركات والكيانات التابعة.

وشكل عام 2011 محطة مهمة في توسع أونيمير، بعدما استحوذت المجموعة على La Monégasque Vanelli Maroc من خلال عملية زيادة في رأس المال، ما رفع حصة Sanam في الشركة إلى 38.31%.

وباحتساب القيمة السوقية لحصص العج في سانلام المغرب وأونيمير، تصل قيمة هذه الاستثمارات المدرجة إلى نحو 421.8 مليون دولار.

غير أن هذا الرقم لا يمثل تقديراً شاملاً لثروة رجل الأعمال المغربي، إذ تملك المجموعة التي يقودها استثمارات وشركات غير مدرجة لا تتوفر بشأنها بالضرورة تقييمات سوقية معلنة.

كما أن تحديد صافي الثروة يتطلب احتساب جميع الأصول والاستثمارات، إلى جانب خصم القروض والالتزامات المالية، وهي معلومات لا تظهر كاملة في بيانات الملكية المتاحة للعموم.

وبالتالي، فإن القيمة السوقية للاستثمارات المدرجة تقدم مؤشراً جزئياً على حجم الأصول التي يسيطر عليها العج، لكنها لا ترسم الصورة الكاملة لثروته.

وتبرز هذه المعطيات في المقابل المسار الذي اتبعه رجل الأعمال في بناء محفظة استثمارية تمتد من الصناعات الغذائية إلى التأمين والتوزيع والعقار، في وقت يظل فيه تحديد حجم ثروته الإجمالية بدقة أمراً صعباً في غياب بيانات علنية شاملة عن أصوله غير المدرجة والتزاماته المالية.