تحذيرات من تضخم التقييمات في أسواق التمويل.. صفقة سندات “سبيس إكس” تثير مخاوف فقاعة
أثار طرح محتمل لشركة “سبيس إكس” لسندات بقيمة 25 مليار دولار، بعد فترة قصيرة من جمعها نحو 86 مليار دولار في اكتتاب عام، جدلاً واسعاً في الأوساط الاستثمارية، وسط تحذيرات من دخول الأسواق مرحلة مفرطة في التضخم قد ترقى إلى “فقاعة مالية”.
وفي هذا السياق، اعتبر “لودوفيك سوبران”، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة “أليانز”، أن هذا النوع من التمويلات الضخمة يعكس مؤشرات مقلقة على سخونة مفرطة في الأسواق، خاصة في ظل تداول الأسهم العالمية قرب مستويات تاريخية مرتفعة، وتراجع فروق الائتمان إلى أدنى مستوياتها منذ عقود.
وأوضح سوبران، خلال مشاركته في قمة “فايننشال تايمز” العالمية للتأمين، أن استمرار الشركات في جمع رؤوس أموال ضخمة من أسواق الأسهم والديون في هذا التوقيت يثير تساؤلات جدية حول قدرة هذه التقييمات على الاستمرار، واستدامة موجة الصعود الحالية في الأسواق المالية.
وأشار إلى أن مستثمري السندات، بخلاف مستثمري الأسهم، لا يتعاملون مع الرهانات طويلة الأجل بنفس درجة التفاؤل، مؤكداً أنهم لن يتقبلوا بسهولة خسائر بمليارات الدولارات في شركة الصواريخ والذكاء الاصطناعي التابعة لإيلون ماسك، ما يعكس اختلافاً جوهرياً في طبيعة تقييم المخاطر بين الفئتين.
وأضاف أن النجاح في جذب عشرات المليارات عبر الاكتتابات العامة لا يعني بالضرورة أن أسواق الديون ستبدي نفس مستوى الثقة، موضحاً أن مستثمري الأسهم غالباً ما يركزون على الإمكانات المستقبلية والطموحات التوسعية، بينما يظل حاملو السندات أكثر ارتباطاً بمؤشرات العائد والقدرة الفعلية على السداد.
