الدرهم يعزز مكاسبه أمام الدولار وسط توقعات بتحرك جديد لسوق الصرف
عزز الدرهم المغربي موقعه أمام الدولار الأمريكي خلال شهر غشت، مدفوعاً بشكل أساسي بالتراجع الذي سجلته العملة الأمريكية في الأسواق العالمية، في وقت أظهرت فيه تحركات سعر الصرف استمرار التباين بين مسار الدولار والأورو مقابل العملة المغربية.
وأفاد مركز أبحاث «بي إم سي إي كابيتال غلوبال ريسيرش»، في نشرته الشهرية FX Monthly، بأن سعر صرف الدولار مقابل الدرهم انخفض بنسبة 0.25 في المائة خلال غشت 2026، بما يعكس ارتفاع قيمة الدرهم أمام العملة الأمريكية.
وأرجع المركز هذا التطور بالدرجة الأولى إلى تأثير سلة العملات، الذي سجل ناقص 0.3086 في المائة، في ظل انخفاض الدولار مقابل عدد من العملات الرئيسية في الأسواق الدولية. كما ساهم تأثير السوق، الذي بلغ ناقص 0.0706 في المائة، في الاتجاه نفسه.
وتعكس هذه المعطيات استمرار الضغوط التي واجهها الدولار عالمياً خلال الفترة محل الدراسة، وهو عامل طغى على التأثيرات الأخرى المرتبطة بالسوق المحلية في تحديد حركة سعر صرف الدولار مقابل الدرهم.
وفي المقابل، سجل الأورو أداءً مختلفاً أمام الدرهم، إذ ارتفع سعر صرف العملة الأوروبية الموحدة بنسبة 0.63 في المائة خلال غشت.
ويرتبط هذا الارتفاع أساساً بالتأثير الإيجابي لسلة العملات، الذي بلغ 0.6346 في المائة، نتيجة صعود الأورو مقابل الدولار في الأسواق الدولية.
غير أن تأثير السوق جاء سلبياً بشكل طفيف، بما يعكس مساهمة العوامل المحلية في الحد جزئياً من ارتفاع سعر صرف الأورو مقابل الدرهم.
ويعزى التباين بين أداء الزوجين، وفق تحليل مركز الأبحاث، إلى التطورات التي شهدها سعر الأورو مقابل الدولار خلال الفترة نفسها، وهو ما انعكس بشكل مباشر على تحركات العملتين أمام الدرهم.
وبلغ سعر صرف الدولار/الدرهم 9.3007 في 31 غشت 2026، مسجلاً تراجعاً شهرياً بنسبة 0.25 في المائة، مقابل ارتفاع قدره 1.89 في المائة منذ بداية السنة.
في المقابل، وصل سعر صرف الأورو/الدرهم إلى 10.8056 في التاريخ نفسه، بزيادة شهرية بلغت 0.63 في المائة، وبنسبة 0.87 في المائة منذ بداية السنة.
وتعكس هذه الأرقام اختلافاً واضحاً في أداء العملتين أمام الدرهم، في ظل استمرار ارتباط تحركات سعر الصرف المحلية بالتطورات التي تشهدها أسواق العملات العالمية.
وعلى مستوى التوقعات المستقبلية، يرجح «بي إم سي آي كابيتال غلوبال ريسيرش» استمرار ارتفاع الأورو مقابل الدولار إلى مستوى 1.17، بالتزامن مع توقع تسجيل انخفاض طفيف في فوارق السيولة.
وبناءً على هذه الفرضيات، يتوقع المركز أن يصل سعر صرف الأورو/الدرهم إلى 10.86، مقابل 9.285 للدولار/الدرهم في أفق ثلاثة أشهر.
أما على مدى ستة أشهر، ومع افتراض وصول سعر الأورو مقابل الدولار إلى المستوى نفسه وارتفاع فوارق السيولة، فتشير توقعات المركز إلى إمكانية بلوغ سعر صرف الأورو/الدرهم 10.97، مقابل 9.38 للدولار/الدرهم.
وتشير هذه التوقعات إلى استمرار تأثر سعر صرف الدرهم بالتطورات الدولية للعملات الرئيسية، ولا سيما العلاقة بين الأورو والدولار، إلى جانب المتغيرات المرتبطة بالسوق المحلية وفوارق السيولة.
