عزز المستثمرون في سوق السندات الأمريكية مراكزهم البيعية قبيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في ظل استمرار المخاوف بشأن التضخم وتوقعات مسار أسعار الفائدة، بعدما دفعت عمليات البيع عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل إلى مستويات مرتفعة.
وأظهر مسح أجراه بنك «جيه بي مورجان» لعملائه أن المراكز البيعية على سندات الخزانة الأمريكية ارتفعت بمقدار 10 نقاط مئوية خلال الأسبوع المنتهي في 14 سبتمبر، وهي أكبر زيادة أسبوعية منذ أوائل عام 2025، بالتزامن مع انخفاض المراكز المحايدة بنحو 8 نقاط مئوية.
وتعكس هذه التحركات ارتفاع الرهانات على استمرار الضغوط التي تعرضت لها سوق السندات خلال الفترة الأخيرة، خصوصاً بعدما صعد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ عام 2007، قبل أن يتراجع بشكل طفيف خلال تعاملات الأربعاء.
وتزايدت المراكز البيعية في سوق العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية بالتزامن مع صدور بيانات التضخم الأسبوع الماضي، والتي جاءت أقوى من توقعات الأسواق، ما عزز المخاوف بشأن استمرار الضغوط السعرية وتأثيرها في قرارات السياسة النقدية.
وفي سوق المشتقات، تعكس عقود مبادلات أسعار الفائدة تسعيراً لزيادة إجمالية في تكاليف الاقتراض بنحو 50 نقطة أساس حتى نهاية العام، بما في ذلك اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر في سبتمبر.
ويضع هذا التمركز القوي نحو البيع سوق السندات أمام درجة أعلى من الحساسية تجاه قرار الفيدرالي وتوجيهاته بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.
وفي حال جاءت قرارات البنك المركزي أو توقعاته لمسار الفائدة أقل تشدداً مما تسعّره الأسواق، فقد تواجه المراكز البيعية ضغوطاً نتيجة تحركات عكسية في أسعار السندات والعوائد. في المقابل، فإن استمرار المخاوف المتعلقة بالتضخم قد يبقي عوائد السندات طويلة الأجل تحت ضغوط صعودية، خصوصاً مع ترقب المستثمرين لإشارات الفيدرالي بشأن السياسة النقدية خلال الأشهر المقبلة.
