«شي إن» تستهدف تقييمًا بـ27 مليار دولار في طرح هونغ كونغ وسط تراجع حاد عن ذروة قيمتها
تقترب شركة «شي إن» من خطوة طال انتظارها في أسواق المال، مع استعدادها لطرح أسهمها في بورصة هونغ كونغ بتقييم قد يتراوح بين 26 و27 مليار دولار، في مستوى يعكس تراجعًا كبيرًا عن القيمة القياسية التي سجلتها الشركة قبل سنوات.
وبحسب أشخاص مطلعين على التفاصيل، تسعى شركة تجارة الأزياء السريعة إلى جمع نحو ملياري دولار من خلال الطرح العام الأولي، مع احتمال تغطية المساهمين الحاليين لما يصل إلى نصف حجم الصفقة.
وتأتي هذه الخطوة بعد أن كانت «شي إن» تستهدف تقييمًا يقارب 30 مليار دولار، إلا أن الشركة واجهت تحفظات من المستثمرين خلال عملية قياس شهية السوق، وفقًا للمصادر.
وأضاف المطلعون أن الشركة تستهدف إتمام الإدراج بحلول نهاية أغسطس، مع الإشارة إلى أن المفاوضات لا تزال مستمرة، وبالتالي قد تطرأ تغييرات على حجم الطرح أو التقييم النهائي أو موعد الإدراج.
ولم يصدر عن «شي إن» تعليق فوري بشأن تفاصيل الصفقة.
ويشكل الطرح المرتقب محطة مهمة في مسيرة «شي إن»، التي تأسست في الصين قبل أن تنقل مقرها إلى سنغافورة، بعدما واجهت الشركة صعوبات في تنفيذ خطط سابقة للإدراج في كل من نيويورك ولندن.
وكانت الشركة قد وصلت إلى تقييم يقارب 100 مليار دولار في عام 2022، قبل أن تتراجع قيمتها بشكل كبير مع تباطؤ نمو النشاط وتصاعد المنافسة في سوق التجارة الإلكترونية، خاصة من منصة «تيمو» التابعة لمجموعة «بي دي دي هولدنغز».
وبنت «شي إن» حضورًا عالميًا واسعًا من خلال نموذج يعتمد على إنتاج كميات كبيرة من الملابس منخفضة الأسعار، والاستجابة السريعة لتغير اتجاهات الموضة، مع شحن المنتجات مباشرة من شبكة الموردين إلى المستهلكين في مختلف الأسواق.
غير أن هذا النموذج يواجه ضغوطًا متزايدة، في ظل ارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية وتغير بيئة التجارة العالمية، الأمر الذي أدى إلى زيادة تكاليف بعض المدخلات وانعكس تدريجيًا على الأسعار التي يدفعها المستهلكون.
وتواجه الشركة تحديات مالية إضافية مع اقتراب موعد الطرح، إذ أظهرت نشرة الإصدار الأولية تسجيل «شي إن» خسارة قدرها 99 مليون دولار خلال الربع الأول من العام، مقارنة بأرباح بلغت 395 مليون دولار في الفترة نفسها من العام السابق.
كما كشفت البيانات عن تباطؤ وتيرة نمو الإيرادات، في وقت تستعد فيه الشركة للتعامل مع ضغوط تنظيمية جديدة في أوروبا.
ومن بين أبرز التحديات المقبلة رسم جديد يفرضه الاتحاد الأوروبي على الطرود التي تقل قيمتها عن 150 يورو، وهو إجراء قد يرفع تكلفة شحن المنتجات منخفضة السعر ويؤثر في أحد أهم عناصر النموذج التجاري للشركة.
وتضم قائمة المستثمرين الداعمين لـ«شي إن» مجموعة من المؤسسات الاستثمارية المعروفة، من بينها «آي دي جي كابيتال» و«مبادلة للاستثمار» و«كوتو مانجمنت» و«إتش إس جي».
وبحسب تقارير، تدرس الشركة كذلك ترتيبات تتضمن مزيجًا من المدفوعات النقدية والأسهم المجانية الإضافية لبعض المستثمرين الذين شاركوا في جولات تمويل لاحقة، بهدف خفض تكلفة استثماراتهم وتحسين شروط خروجهم المحتمل من الاستثمار.
ويتولى ترتيب الطرح كل من «غولدمان ساكس» و«مورغان ستانلي» و«جيه بي مورغان»، في صفقة ستكون اختبارًا حقيقيًا لقدرة «شي إن» على استعادة ثقة المستثمرين بعد الانخفاض الكبير في تقييمها خلال السنوات الماضية.
ويمثل الإدراج المرتقب في هونغ كونغ فرصة للشركة لتجاوز سلسلة من المحاولات السابقة التي لم تكتمل، لكنه في الوقت نفسه سيضع نموذج أعمالها تحت تدقيق أكبر من الأسواق العامة، خصوصًا في ظل المنافسة المتزايدة والرسوم التجارية والضغوط التنظيمية التي تواجه قطاع التجارة الإلكترونية عالميًا.
