سيتي جروب يخفض توقعاته للدولار وسط ضغوط من سوق السندات والانتخابات الأمريكية

تزايدت الضغوط على الدولار الأمريكي في الأجل القصير، بعدما حذر محللو «سيتي جروب» من أن تحركات وزارة الخزانة في سوق السندات قد تقلص جاذبية العملة، في وقت تعيد فيه الأسواق تقييم مسار أسعار الفائدة الأمريكية والتوقعات الاقتصادية.

وخفض البنك توقعاته لمؤشر الدولار خلال الأشهر الثلاثة المقبلة إلى 98.34 نقطة، مقارنة بتقدير سابق بلغ 102.12 نقطة، في تعديل يعكس تزايد المخاطر المحيطة بالعملة الأمريكية خلال الفترة القريبة.

ويرى محللو «سيتي جروب» أن التوسع في عمليات إعادة شراء سندات الخزانة طويلة الأجل قد يشكل ضغطاً سلبياً على الدولار من خلال مسارين رئيسيين، يتمثل الأول في احتمال انخفاض عوائد السندات الأمريكية، بينما يرتبط الثاني بالمخاوف المتزايدة بشأن ما يُعرف بـ«القمع المالي»، أي السياسات التي قد تؤثر في آليات تسعير الدين وتوجيه المدخرات نحو تمويل الحكومة.

كما أشار المحللون إلى أن الأسواق أصبحت أقل ميلاً إلى توقع زيادات جديدة في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، بعدما كانت رهانات التشديد النقدي أحد العوامل التي دعمت الدولار خلال فترات سابقة.

ويُنظر إلى توقعات الفائدة باعتبارها من أهم المحركات للعملة الأمريكية، إذ تؤدي التوقعات بارتفاع العوائد على الأصول المقومة بالدولار عادةً إلى زيادة الطلب عليها، في حين يمكن أن يؤدي تراجع هذه التوقعات إلى تقليص جاذبيتها أمام العملات الرئيسية الأخرى.

ومن العوامل التي قد تحد أيضاً من تدفقات المستثمرين نحو الدولار، وفق «سيتي جروب»، حالة عدم اليقين السياسي المرتبطة بانتخابات التجديد النصفي الأمريكية المقررة في نوفمبر، إذ قد يفضل بعض المستثمرين تقليل تعرضهم للعملة قبل الاستحقاق الانتخابي في ظل احتمال تصاعد الخلافات السياسية أو ظهور نزاعات حول نتائج الانتخابات.

ورغم هذه النظرة الحذرة على المدى القصير، لم يتخل محللو البنك عن رؤيتهم الإيجابية للدولار على الأجل الطويل، مستندين إلى توقعات تشير إلى قدرة الاقتصاد الأمريكي على تحقيق أداء أقوى مقارنة بالاقتصادات الأخرى ضمن مجموعة الدول العشر الكبرى.

ويعكس هذا التباين بين التوقعات قصيرة وطويلة الأجل رؤية مفادها أن الدولار قد يواجه ضغوطاً مؤقتة بفعل تحركات أسواق السندات والسياسة النقدية والمخاطر السياسية، بينما يمكن أن يستعيد قوته على المدى البعيد إذا حافظ الاقتصاد الأمريكي على تفوقه في النمو مقارنة بنظرائه.