Kraken تربط الأسهم المرمّزة بالتمويل اللامركزي بعوائد تصل إلى 2%
توسّع منصة Kraken استخدام الأسهم المرمّزة في تطبيقات التمويل اللامركزي، من خلال إطلاق منتج جديد يتيح للعملاء المؤهلين تحقيق عوائد على أصول مرتبطة بمؤشرات وأسهم أمريكية، في خطوة تجمع بين التعرض لحركة الأسواق التقليدية واستراتيجيات تحقيق الدخل عبر البلوكشين.
وكشفت المنصة عن ثلاث خزائن جديدة ضمن منظومة xStocks، تتيح للمستخدمين الحصول على عائد سنوي تقديري صافٍ يصل إلى 2 في المائة، مع الاحتفاظ بالتعرض السعري للأصول الأساسية. وتشمل المنتجات رموز SPYx وQQQx وNVDAx، بعائد سنوي تقديري أولي يبلغ 2 في المائة لكل من SPYx وQQQx، ونحو 1.8 في المائة لـNVDAx.
ويرتبط رمز SPYx بأداء صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust، بينما يتتبع QQQx صندوق Invesco QQQ Trust، في حين يوفر NVDAx تعرضاً مرمّزاً لسهم شركة Nvidia.
ولا تقتصر آلية المنتج على الاحتفاظ بهذه الرموز بهدف الاستفادة من ارتفاع أسعارها، إذ تستخدم Kraken الأصول المودعة ضمن استراتيجية تعتمد على بروتوكولات التمويل اللامركزي لتوليد دخل إضافي، مع إعادة استثمار العوائد بصورة آلية.
وبحسب آلية العمل التي كشفت عنها المنصة، تتراكم العوائد بشكل مستمر، ثم تتحول إلى الرمز نفسه الذي أودعه العميل وتضاف تلقائياً إلى مركزه داخل الخزينة، بما يلغي الحاجة إلى المطالبة بالعائد أو إعادة استثماره يدوياً.
ورغم جاذبية العوائد المعلنة، تؤكد Kraken أن معدلات APY ليست ثابتة، ويمكن أن تتغير بمرور الوقت تبعاً لظروف السوق.
ويُحتسب المعدل المنتظم بالاستناد إلى أداء الأيام السبعة السابقة، كما يتأثر بالطلب على اقتراض العملات المستقرة في أسواق الإقراض التي تعتمد عليها الاستراتيجية.
وتتقاضى Kraken رسوم أداء تبلغ 25 في المائة من الأرباح، وتوضح أن هذه الرسوم محسوبة بالفعل ضمن معدل العائد السنوي المعروض للمستخدمين. وفي المقابل، لا تفرض المنصة، وفق وثائق المنتج، رسوماً إضافية على عمليات الإيداع والسحب، كما لا تفرض رسوم غاز على شبكة Ink.
لكن وراء الواجهة البسيطة للمنتج سلسلة معقدة من العمليات التي تمتد عبر عدة شبكات وبروتوكولات للتمويل اللامركزي.
فعند إيداع أحد رموز xStock المؤهلة، تنقل Kraken الأصل إلى محفظة ذاتية الحفظ مدمجة على شبكة Ink، وهي شبكة من الطبقة الثانية مبنية على Ethereum. وبعد ذلك، يتم تغليف الأصل قبل إدخاله في البنية التحتية الخاصة بالخزائن التي توفرها Veda.
وتتولى Sentora إدارة الاستراتيجية والمخاطر، قبل نقل xStock المغلف عبر الشبكات إلى Solana، حيث يستخدم الأصل كضمان داخل سوق الإقراض Kamino للحصول على عملات مستقرة.
وتُوظف العملات المستقرة المقترضة بعد ذلك في استراتيجيات مختارة داخل قطاع التمويل اللامركزي بهدف تحقيق عائد، قبل تحويل الأرباح في النهاية إلى xStock من النوع نفسه الذي أودعه المستخدم وإضافتها إلى رصيده في الخزينة.
ورغم أن Kraken تمثل الواجهة الرئيسية التي يتعامل من خلالها المستخدم مع المنتج، فإن المنصة توضح أنها لا تدير الاستراتيجية الاستثمارية بشكل مباشر ولا تتحكم في البروتوكولات التي تستقبل الأصول.
وتتولى Sentora مسؤولية إدارة المخاطر والاستراتيجية، بينما توفر Veda البنية التحتية الخاصة بالخزائن، ما يعني أن أموال المستخدم تمر عبر عدة طبقات تشمل محفظة Ink، والأصول المغلفة، وخزينة Veda، وعمليات النقل بين الشبكات، وسوق الإقراض على Solana، ثم استراتيجيات أخرى ضمن منظومة DeFi.
وتسمح Kraken للمستخدمين بطلب سحب أموالهم في أي وقت، لكن عودة xStock إلى رصيد المستخدم على المنصة قد تستغرق ثلاثة أيام، مع إمكانية تمدد هذه المدة إذا ارتفع الطلب على عمليات السحب أو تراجعت السيولة المتاحة في السوق.
ولتسهيل الوصول إلى المنتج، تنشئ Kraken تلقائياً محفظة مدمجة للمستخدم بعد أول تخصيص لأموال DeFi Earn، وبالتالي لا يحتاج العميل إلى إنشاء محفظة خارجية أو الاحتفاظ بعبارة استرداد.
ومع ذلك، يمكن للمستخدم تصدير المفتاح الخاص بالمحفظة من إعدادات Earn، غير أن Kraken تحذر من أن هذه العملية دائمة ولا يمكن التراجع عنها.
وتبرز الرافعة المالية باعتبارها أحد أهم عناصر المخاطرة في هذه الاستراتيجية، إذ لا تكتفي الخزائن بالاحتفاظ برموز xStock، وإنما تستخدمها كضمان لاقتراض العملات المستقرة.
ومن شأن هذا الهيكل تعزيز العائد المحتمل، لكنه في الوقت نفسه يزيد حساسية المركز لتقلبات الأسعار والسيولة.
وفي حال تعرضت رموز SPYx أو QQQx أو NVDAx لانخفاضات حادة، فقد تضطر الاستراتيجية إلى إغلاق بعض المراكز بسرعة للحد من الخسائر والمخاطر، بينما يمكن أن يؤدي ارتفاع طلبات السحب خلال فترات تراجع السيولة إلى زيادة الضغوط على الخزينة.
كما تحذر Kraken من أن الخسائر الناجمة عن عمليات التصفية أو الديون المعدومة أو التحركات الحادة في الأسواق يمكن أن تنعكس نسبياً على مستخدمي الخزينة المتضررة، ما يعني إمكانية خسارة جزء من رأس المال المودع أو حتى كامل المبلغ.
ولا تتمتع الأموال المستثمرة في هذه المنتجات بضمان مصرفي أو بحماية حكومية من الخسائر، كما أن العوائد المعروضة ليست مضمونة.
ولا تتوقف المخاطر عند حدود الرافعة المالية، إذ تعتمد الاستراتيجية على عدد من بروتوكولات البلوكشين والعقود الذكية، ما يضيف احتمال التعرض للأخطاء البرمجية أو الثغرات الأمنية، حتى بالنسبة إلى البروتوكولات التي خضعت للتدقيق أو تتمتع باستخدام واسع داخل القطاع.
كما أن نقل الأصول بين Ink وSolana يضيف طبقة أخرى من المخاطر المرتبطة بالعمليات العابرة للشبكات. وأي عطل تقني أو تأخير في عمليات النقل قد يحد من قدرة مدير الاستراتيجية على تعديل المراكز بالسرعة المطلوبة، خصوصاً خلال فترات التقلبات الحادة.
وتشمل المخاطر كذلك الأصول الأخرى الداخلة في بنية المنتج، مثل الرموز المغلفة والعملات المستقرة والأصول الاصطناعية، إذ إن فقدان إحدى العملات المستقرة ارتباطها بالدولار أو حدوث مشكلة لدى جهة حفظ الأصول يمكن أن يؤثر بدوره في قيمة الخزينة.
وبذلك، تقدم Kraken نموذجاً يجمع بين الأصول التقليدية المرمّزة واستراتيجيات التمويل اللامركزي، لكنه في المقابل ينقل المستخدم من مجرد امتلاك أصل يتتبع سوق الأسهم إلى منظومة أكثر تعقيداً تتداخل فيها الرافعة المالية والإقراض والعقود الذكية والسيولة العابرة للشبكات، وهو ما يجعل العائد المحتمل مصحوباً بمستوى أعلى من المخاطر.
