ستاندرد تشارترد يحدد آفاقاً صعودية لعملة ENA مع توسع منظومة إيثينا
دخلت عملة ENA التابعة لبروتوكول إيثينا (Ethena) دائرة اهتمام المؤسسات المالية التقليدية، بعدما أصدر بنك ستاندرد تشارترد أول تقييم له للعملة، محدداً لها سعراً مستهدفاً عند 2 دولار بحلول نهاية عام 2028، مقارنة بنحو 0.25 دولار في 30 شتنبر.
ويعني هذا المستوى، وفق السعر المرجعي الذي استند إليه البنك، إمكانية ارتفاع تقارب 700%، فيما يظل السعر المستهدف أعلى بنحو ثمانية أضعاف من مستوى تداول العملة في نهاية شتنبر.
ويربط قسم الأبحاث العالمية في ستاندرد تشارترد هذه التوقعات بالدور الذي يؤديه بروتوكول إيثينا في عدد من المجالات المتنامية داخل سوق الأصول الرقمية، وفي مقدمتها العملات المستقرة والعقود الآجلة الدائمة وترميز الأصول، إلى جانب برنامج إعادة شراء رموز ENA الذي أطلقه البروتوكول خلال الفترة الأخيرة.
وأعد التقرير جيف كندريك، الرئيس العالمي لأبحاث الأصول الرقمية في البنك، الذي ينظر إلى إيثينا باعتبارها نموذجاً لعملة مستقرة مدرة للعائد وقابلة للتوسع. ويضع التقرير نمو عملة USDe في صلب الرؤية المستقبلية للبروتوكول.
وكان نموذج USDe يعتمد في بداياته بدرجة كبيرة على استراتيجية تستفيد من فروق الأسعار في سوق العملات المشفرة، عبر الجمع بين الاحتفاظ بأصول فورية وفتح مراكز بيع على العقود الآجلة الدائمة، بهدف التحوط من تقلبات أسعار الأصول.
ووفق المعطيات التي أوردها البنك، أتاحت هذه الآلية تحقيق عوائد تجاوزت 20% خلال بعض الفترات، قبل أن تتجه إيثينا إلى توسيع مصادر الإيرادات وتقليل ارتباط أداء USDe بمعدلات التمويل في سوق العملات المشفرة.
وفي إطار هذا التحول، برز الإقراض المؤسسي كأحد مصادر العائد الجديدة، بعدما دخلت إيثينا في شراكة مع شركة FalconX لإطلاق تسهيل ائتماني بقيمة مليار دولار خلال شهر غشت. ويتيح هذا الترتيب استخدام الأصول التي تدعم USDe في تمويل قروض موجهة للمؤسسات، مع اعتماد ضمانات تتجاوز قيمة القروض.
وأظهر تقرير ستاندرد تشارترد أن حجم الإقراض المؤسسي وصل إلى حوالي 310 ملايين دولار، بما يعادل نحو 6.9% من إجمالي الأصول الداعمة لعملة USDe في أوائل يوليوز.
ويعكس هذا التطور، بحسب التقرير، تحولاً في نموذج إيثينا من الاعتماد المكثف على ظروف التمويل في أسواق العملات المشفرة نحو منظومة أكثر تنوعاً لمصادر العائد، وهو عنصر أساسي في تقييم البنك للمسار المستقبلي للبروتوكول ورمز ENA.
ومع ذلك، يظل السعر المستهدف الذي حدده ستاندرد تشارترد تقديراً مستقبلياً وليس ضماناً لأداء العملة، إذ يرتبط بتحقق الافتراضات التي بني عليها التقرير، بما في ذلك نمو منظومة USDe وتوسع استخداماتها وتطور مصادر العائد المرتبطة بها.
