شركات الطيران الأمريكية أمام اختبار الأرباح بعد انحسار تأثير العوامل الجيوسياسية
تتجه أسهم شركات الطيران الأمريكية إلى مرحلة جديدة من التداولات تتسم بزيادة التركيز على الأداء التشغيلي والنتائج المالية، بعد موجة صعود قوية غذّتها التطورات الجيوسياسية وتراجع المخاوف المرتبطة بأسواق الطاقة خلال الأيام الأخيرة.
وأشار تقرير حديث صادر عن بنك UBS Global Research إلى أن المكاسب السريعة التي حققها قطاع الطيران جاءت مدفوعة إلى حد كبير بتحسن شهية المستثمرين للمخاطرة، عقب تراجع المخاوف بشأن اضطرابات إمدادات النفط العالمية.
غير أن المحللين يرون أن هذه العوامل بدأت تفقد تأثيرها تدريجياً، ما يعيد اهتمام الأسواق إلى المؤشرات الأساسية الخاصة بكل شركة.
وخلال فترة قصيرة، سجل صندوق الاستثمار المتداول المتخصص في قطاع الطيران الأمريكي مكاسب قوية، مستفيداً من التفاؤل المرتبط بتحسن الأوضاع في منطقة الشرق الأوسط وتراجع القلق بشأن حركة الملاحة عبر مضيق هرمز. إلا أن أداء الأسهم الفردية أظهر مؤشرات على دخول القطاع في مرحلة من التهدئة بعد الصعود السريع.
ويرى التقرير أن نتائج الربع الثاني من العام قد تمثل المحرك الرئيسي التالي للأسهم، خاصة إذا نجحت الشركات في تقديم أرباح وإيرادات تتجاوز توقعات السوق. كما شدد على أن استمرار الصعود سيتطلب تحسيناً فعلياً في التوقعات المستقبلية للأرباح، وليس مجرد الاستفادة من العوامل الخارجية المؤقتة.
ومن أبرز الملاحظات التي أوردها التقرير اتساع الفجوة في تقييمات السوق بين بعض شركات الطيران الكبرى، حيث تتمتع أسهم دلتا إيرلاينز بتقييمات أعلى مقارنةً بمنافستها يونايتد إيرلاينز. ويتوقع محللو البنك أن تشهد هذه الفجوة تقلصاً خلال الفترة المقبلة، مع إمكانية استفادة يونايتد من تحسن الربحية وارتفاع ثقة المستثمرين.
كما ساهم التراجع الحاد في أسعار وقود الطائرات في تعزيز النظرة الإيجابية تجاه القطاع، إذ يُعد الوقود أحد أكبر بنود التكلفة بالنسبة لشركات الطيران.
ويُتوقع أن تستفيد شركات مثل ألاسكا إير وأمريكان إيرلاينز بشكل أكبر من انخفاض أسعار الطاقة، نظراً لارتفاع حساسية أرباحها تجاه تقلبات تكاليف الوقود مقارنة ببعض المنافسين.
وفي ما يتعلق بالطلب على السفر، أشار التقرير إلى أن المؤشرات الحالية لا تظهر علامات واضحة على تراجع إنفاق المستهلكين أو ضعف حركة الحجوزات، وهو ما يدعم احتمالات تحقيق نتائج تشغيلية أفضل من المتوقع خلال النصف الثاني من العام.
ورغم هذه الإشارات الإيجابية، حذر البنك من أن الأسواق قد لا تمنح شركات الطيران تقييمات أعلى إذا كانت الزيادات في الأرباح ناتجة فقط عن انخفاض تكاليف الوقود، دون أن تترافق مع نمو مستدام في الإيرادات وتحسن فعلي في الطلب.
وفي ضوء هذه المعطيات، أبقى UBS على توصياته الإيجابية تجاه عدد من أسهم القطاع، من بينها دلتا إيرلاينز ويونايتد إيرلاينز وأمريكان إيرلاينز وألاسكا إير، مع الإشارة إلى أن القطاع لا يزال يواجه تحديات مرتبطة بتكاليف التشغيل وتقلبات الاقتصاد العالمي، ما يجعل نتائج الأشهر المقبلة عاملاً حاسماً في تحديد اتجاه الأسهم.
