تبدو الأسهم الألمانية قادرة على امتصاص جزء من تداعيات التطورات السياسية المحلية، في ظل الطبيعة العالمية لأنشطة الشركات المدرجة في مؤشر «داكس»، بحسب «شارون بيل»، استراتيجية الأسهم الأوروبية لدى «جولدمان ساكس».
وأوضحت بيل، في تصريحات لتلفزيون «بلومبرج» اليوم الإثنين، أن المخاطر السياسية داخل ألمانيا لا تزال قائمة، غير أن تأثيرها على أداء الشركات الكبرى في سوق الأسهم قد يكون محدودًا نسبيًا، بالنظر إلى اعتماد غالبية مكونات المؤشر على الأسواق العالمية وتحقيقها جزءًا كبيرًا من أعمالها خارج السوق المحلية.
وأشارت إلى أن طبيعة الانكشاف الجغرافي للشركات الألمانية تمنح مؤشر «داكس» قدرًا من العزل عن التطورات السياسية والاقتصادية الداخلية، إذ ترتبط نتائج العديد من الشركات بالطلب العالمي والأسواق الخارجية أكثر من ارتباطها بالاقتصاد الألماني وحده.
وترى بيل أن الإنفاق الحكومي على قطاع الدفاع يمثل أحد أبرز العوامل التي يمكن أن تؤثر في مسار الأسهم الألمانية خلال المرحلة المقبلة، خصوصًا مع زيادة الاهتمام الأوروبي بتعزيز القدرات الدفاعية ورفع مستويات الإنفاق في هذا المجال.
وأضافت أن ألمانيا تمكنت خلال نحو عام مضى من تنفيذ إنفاق دفاعي يتماشى مع التعهدات التي قطعتها، ما يوفر عامل دعم لبعض الشركات والقطاعات المرتبطة بالإنفاق الحكومي والاستثمارات الدفاعية.
وتأتي هذه التطورات في وقت تشهد فيه السياسة المالية الألمانية تحولًا تدريجيًا، مع تنامي التركيز على الإنفاق في مجالات الدفاع والبنية التحتية، وهو ما قد ينعكس على عدد من الأنشطة الاقتصادية والشركات المستفيدة من هذه الاستثمارات.
وبعيدًا عن تأثير السياسة والإنفاق الدفاعي، ترى استراتيجية الأسهم الأوروبية لدى «جولدمان ساكس» أن أداء الاقتصاد الألماني جاء أفضل مما يتوقعه كثير من المستثمرين.
وتشير هذه القراءة إلى أن الصورة الاقتصادية لألمانيا قد تكون أقل سلبية مقارنة ببعض التقديرات السابقة، في وقت تحاول فيه أكبر اقتصادات منطقة اليورو تجاوز فترة من الضعف الصناعي والنمو المحدود.
وفي سوق الأسهم، لفتت بيل إلى أن مستويات التقييم في ألمانيا تقترب من المستويات السائدة في الأسواق الأوروبية، بدلًا من المستويات المرتفعة نسبيًا التي تتسم بها الأسهم الأميركية.
ويجعل اختلاف التقييمات بين الأسواق الأوروبية والأميركية عنصرًا مهمًا عند مقارنة جاذبية الأسهم من منظور الأسعار، في وقت يواصل فيه المستثمرون تقييم فرص النمو وأداء الشركات وتداعيات السياسات الاقتصادية على الأسواق العالمية.
وبذلك، تتداخل عدة عوامل في تحديد مسار الأسهم الألمانية، من بينها التطورات السياسية المحلية، والإنفاق الحكومي على الدفاع، وأداء الاقتصاد، إلى جانب مستويات تقييم الشركات المدرجة وانكشافها الواسع على الأسواق العالمية.
