تقلبات الأسواق تخفض إيرادات OCP إلى 48.4 مليار درهم خلال النصف الأول من 2026
أظهرت النتائج المالية لمجموعة OCP خلال النصف الأول من سنة 2026 استمرار قدرتها على تحقيق مستويات مهمة من الربحية، رغم الضغوط التي فرضتها تقلبات سوق الأسمدة العالمية وارتفاع تكلفة المواد الأولية، وعلى رأسها الكبريت، إلى جانب تراجع الطلب في عدد من الأسواق الدولية الرئيسية.
وكشفت بيانات المجموعة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بلغت نحو 13.307 مليار درهم خلال الأشهر الستة الأولى من السنة، مقابل 18.612 مليار درهم في الفترة نفسها من 2025.
ورغم انخفاض قيمة الأرباح، حافظت المجموعة على هامش EBITDA في حدود 28 في المائة، بما يعكس استمرار متانة الأداء التشغيلي في ظل الظروف الصعبة التي أحاطت بالسوق العالمية.
في المقابل، تراجع رقم معاملات المجموعة إلى حوالي 48.372 مليار درهم بنهاية يونيو 2026، مقارنة مع 52.16 مليار درهم قبل سنة، في ظل انخفاض الكميات المباعة في عدد من الأنشطة الأساسية.
كما انخفض الهامش الإجمالي إلى 55 في المائة، مقابل 64 في المائة خلال النصف الأول من 2025، فيما بلغ إجمالي الهامش حوالي 26.36 مليار درهم.
جاءت هذه النتائج في ظرفية دولية اتسمت بارتفاع حاد في أسعار الكبريت، الذي يشكل أحد المدخلات الأساسية في سلسلة إنتاج الأسمدة الفوسفاطية، ما رفع تكلفة الإنتاج بالنسبة إلى عدد من المنتجين حول العالم.
غير أن ارتفاع أسعار الأسمدة لم يكن كافياً لتعويض الزيادة الكاملة في تكاليف الكبريت، في ظل محدودية القدرة الشرائية لدى العديد من الأسواق، وهو ما أدى إلى تراجع الطلب العالمي والكميات المتداولة.
وبحسب معطيات السوق، انخفض حجم تجارة الأسمدة الفوسفاطية عالمياً بنحو 22 في المائة خلال النصف الأول من 2026.
وانعكست هذه التطورات على نشاط الأسمدة لدى OCP، الذي سجل انخفاضاً بنسبة 7 في المائة في رقم المعاملات بالعملة المحلية، نتيجة تراجع أحجام التصدير، خصوصاً مع تباطؤ الطلب في أسواق رئيسية تشمل الهند وأوروبا وإفريقيا.
وفي المقابل، واصلت المجموعة توسيع مبيعاتها في القارة الأمريكية، مع تسجيل حضور أكبر في عدد من الأسواق، وعلى رأسها البرازيل.
لم يقتصر الضغط على قطاع الأسمدة، بل امتد أيضاً إلى أنشطة أخرى ضمن سلسلة القيمة الفوسفاطية.
فقد تراجع رقم معاملات نشاط الصخور الفوسفاطية بنسبة 28 في المائة على أساس سنوي بالعملة المحلية، متأثراً بشكل أساسي بانخفاض المبيعات في السوق المحلية، في وقت أدى ارتفاع تكلفة الكبريت إلى زيادة الضغوط على منتجي الحامض الفوسفوري والأسمدة.
كما سجل نشاط الحامض الفوسفوري انخفاضاً بنسبة 9 في المائة في رقم المعاملات بالعملة المحلية، نتيجة تراجع الكميات الموجهة إلى الأسواق الخارجية.
وفي ظل ارتفاع أسعار الكبريت، أعادت المجموعة توجيه جزء من الحامض الفوسفوري نحو عملياتها الصناعية الداخلية، لاستخدامه في تصنيع الحبيبات والأسمدة، بدلاً من تصديره مباشرة، بما سمح لها بتكييف استخدام مواردها مع متطلبات سلسلة الإنتاج.
وفي المقابل، برز نشاط Specialty Products & Solutions (SPS) كأحد الأنشطة التي حققت نمواً خلال الفترة، بعدما ارتفع رقم معاملاته بنسبة 26 في المائة بالعملة المحلية، ليصل إلى حوالي 4.755 مليار درهم.
على الصعيد العالمي، شهدت مؤشرات أسعار الأسمدة الفوسفاطية ارتفاعاً قوياً خلال الأشهر الستة الأولى من 2026، مع تسارع الوتيرة خلال الربع الثاني، بالتزامن مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط.
وأدى ارتفاع الأسعار إلى زيادة الضغوط على القدرة الشرائية للمستوردين، ما انعكس في انخفاض الطلب بعدد من الأسواق الرئيسية.
وفي الهند، ساهم ارتفاع المخزونات في بداية الفترة في دفع السوق إلى عمليات خفض للمخزون، بينما واجهت أوروبا ضغوطاً مرتبطة بارتفاع الأسعار، إلى جانب استفادتها من عمليات شراء استباقية تمت خلال الربع الرابع من 2025.
أما في إفريقيا، فقد تأثر الطلب بعمليات شراء مسبقة نفذتها إثيوبيا خلال نهاية العام الماضي، وهو ما انعكس على وتيرة الاستيراد خلال النصف الأول من 2026.
وفي المقابل، كان تراجع الطلب على الواردات في البرازيل أقل حدة، ما أتاح للمجموعة تعزيز حضورها في السوق البرازيلية والأسواق الأمريكية عموماً.
على مستوى الإمدادات، واصلت السوق العالمية مواجهة قيود على توفر الأسمدة الفوسفاطية، في ظل استمرار غياب الصادرات الصينية من الفوسفاط، إلى جانب انخفاض الكميات الروسية المتجهة إلى أوروبا وتراجع الصادرات السعودية نتيجة الاضطرابات الجيوسياسية.
وفي الوقت نفسه، أدى نقص الكبريت وارتفاع أسعاره إلى دفع بعض المنتجين إلى خفض معدلات الإنتاج، ما زاد من تعقيد معادلة العرض في السوق العالمية.
ولمواجهة هذه التطورات، عملت OCP على تنويع مصادر الحصول على الكبريت، من خلال إبرام شراكات جديدة وتوسيع قاعدة مصادر التوريد.
كما أجرت المجموعة تعديلات على مزيج منتجاتها، مع إعطاء مساحة أكبر لـثلاثي فوسفات الكالسيوم (TSP)، الذي يتميز بانخفاض حاجته إلى الكبريت وعدم اعتماده على الأمونيا في عملية الإنتاج.
وارتفعت حصة هذا المنتج إلى 35 في المائة من إجمالي كميات الأسمدة التي صدرتها المجموعة خلال النصف الأول من 2026، مقابل 26 في المائة خلال الفترة نفسها من السنة الماضية.
وبالتوازي مع ذلك، قامت المجموعة بتعديل جدول عمليات الصيانة، حيث قدمت خلال الربع الثاني جزءاً من الأشغال التي كانت مبرمجة في الأصل للنصف الثاني من السنة، بهدف تكييف فترات توقف الوحدات الإنتاجية مع تطورات الطلب وظروف التشغيل.
وعلى المستوى المالي، أنهت OCP النصف الأول من 2026 بسيولة وما يعادلها بلغت حوالي 32.692 مليار درهم.
وفي المقابل، بلغ صافي الدين المالي 115.466 مليار درهم في نهاية يونيو، مقابل 119.118 مليار درهم في نهاية ديسمبر 2025.
أما نسبة صافي الدين المالي إلى EBITDA، فقد ارتفعت إلى حوالي 3.05 مرات، مقارنة مع 2.76 مرة في نهاية السنة الماضية.
ويُحتسب صافي الدين المالي المعتمد في هذا المؤشر دون إدراج الأدوات المالية الهجينة المصنفة ضمن حقوق الملكية، وفقاً لمعايير IFRS.
وتبرز النتائج المحققة خلال النصف الأول من 2026 استمرار المجموعة في تكييف عملياتها مع التحولات التي تشهدها سوق الأسمدة العالمية، من خلال تنويع مصادر المواد الأولية، وإعادة توزيع مبيعاتها جغرافياً، وتعديل مزيج المنتجات، مع التركيز على حلول إنتاجية أقل تأثراً بارتفاع تكلفة الكبريت.
