UBS يرفع توقعاته لأرباح أسهم منطقة اليورو وسط اتساع موجة التعافي
تتجه أسهم منطقة اليورو إلى تسجيل أداء أقوى مما كان متوقعاً خلال العام المقبل، مع ظهور مؤشرات متزايدة على اتساع دورة نمو الأرباح وتحسن البيئة التشغيلية للشركات، وفق أحدث تقديرات بنك يو بي إس (UBS).
ورفع البنك توقعاته لنمو أرباح الشركات المدرجة في منطقة اليورو خلال عام 2026 إلى نحو 15%، مقارنة بتقديرات سابقة عند مستويات أقل، فيما أبقى على توقعاته لنمو الأرباح بالنسبة نفسها خلال 2027. وفي المقابل، يقدّر UBS نمو أرباح الشركات المكوّنة لمؤشر EuroStoxx 50 بنحو 8%، مقابل 11% للمؤشرات الأوسع نطاقاً في منطقة اليورو.
وجاءت هذه التوقعات بعد موسم نتائج الربع الثاني، الذي أظهر تحسناً ملحوظاً في أداء الشركات. ومع إعلان غالبية الشركات عن نتائجها، ارتفعت الأرباح بنحو 22% على أساس سنوي، أو حوالي 11% عند استبعاد قطاع الطاقة، مقارنة بنمو بلغ 12% خلال الربع الأول.
ويرى UBS أن السيطرة على النفقات ما تزال أحد أبرز العوامل التي تدعم هوامش الشركات، إلا أن نمو الإيرادات مرشح لأن يصبح محركاً أكثر أهمية خلال الفترة المقبلة، بالتزامن مع تحسن النشاط الصناعي، وانحسار التأثيرات السلبية لتحركات أسعار الصرف، وارتفاع مستويات الرفع التشغيلي.
ولا يقتصر التحسن على قطاعات محددة، إذ يتوقع البنك أن تسجل جميع القطاعات الرئيسية نمواً في الأرباح خلال العام الحالي. وشهد القطاع المالي، على وجه الخصوص، تجدد الزخم مع تحسن الطلب على الائتمان وعودة النشاط في أسواق رأس المال، بينما استفاد القطاع الصناعي من الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي، والتحول نحو المركبات والأنظمة الكهربائية، وزيادة الاستثمارات الدفاعية، إلى جانب تحسن الدورة الصناعية في مجالات مثل الأتمتة.
وفي قطاع التكنولوجيا، رفع UBS تصنيفه للأسهم الأوروبية في مجال تقنية المعلومات إلى مستوى “جذاب”، مستفيداً من التراجع الذي شهدته الأسعار مؤخراً.
ويعتقد البنك أن تقييمات القطاع أصبحت أكثر اعتدالاً، في وقت بدأ فيه زخم الأرباح بالتحسن، مدعوماً بتوقعات زيادة الإنفاق الاستثماري على أشباه الموصلات والبنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
كما لفت UBS إلى أن نطاق التحسينات التي يجريها المحللون على توقعاتهم للأرباح وصل إلى أعلى مستوى له في نحو ثلاث سنوات، بالتزامن مع تعافي مؤشرات مديري المشتريات العالمية في قطاع التصنيع إلى مستويات تقع في أوائل أو منتصف نطاق الخمسين نقطة.
وتشير هذه المستويات، وفق قراءة البنك للبيانات التاريخية، إلى مرحلة تقترب فيها دورات خفض توقعات الأرباح من نهايتها، بما يعزز فرص استمرار تحسن توقعات الشركات خلال الفترة المقبلة.
وعلى صعيد التوزيع القطاعي والجغرافي، حافظ UBS على نظرته المتفائلة تجاه الأسهم الأوروبية، مع تفضيل أسهم البنوك والصناعات والسلع الاستهلاكية التقديرية والرعاية الصحية وتقنية المعلومات، إلى جانب السوق الألمانية التي يرى البنك أنها قد تستفيد بصورة أكبر من زيادة الدعم المالي والاستثمارات الحكومية.
وبالنسبة إلى المؤشرات الرئيسية، يضع UBS في السيناريو الأساسي مستهدفاً لمؤشر EuroStoxx 50 عند 6,900 نقطة بحلول ديسمبر 2026، على أن يرتفع إلى 7,100 نقطة في يونيو 2027.
وفي السيناريو المتفائل، يرى البنك إمكانية وصول المؤشر إلى 7,600 نقطة بحلول يونيو 2027، بينما يفترض السيناريو المتشائم تراجع المؤشر إلى نحو 4,700 نقطة، ما يعكس اتساع نطاق المخاطر المحتملة أمام المستثمرين رغم التحسن الملحوظ في أساسيات الأرباح.
