Aave تقترح سوقًا لإقراض الأسهم المُرمّزة على Base بضمان 7 أسهم أميركية
تتجه منصة Aave إلى توسيع نطاق استخدام الأصول المالية المُرمّزة في قطاع التمويل اللامركزي، بعدما طرحت مقترحًا لإنشاء سوق جديد على شبكة Base يتيح للمستخدمين المؤهلين استخدام سبعة رموز مرتبطة بأسهم أميركية كضمان للحصول على قروض بعملة USDC، مع تحديد سقف أولي للاقتراض عند 21 مليون دولار.
ويحمل السوق المقترح اسم Equities Hub، ويضم رموزًا مرتبطة بأسهم Apple وAmazon وAlphabet وMeta وMicrosoft وNvidia وTesla، على أن يظل إطلاقه مرهونًا باستكمال إجراءات الحوكمة والتصويت اللازمة داخل منظومة Aave.
وبموجب التصميم المقترح، يستطيع المستخدم إيداع الأسهم المُرمّزة كضمان واقتراض USDC مقابلها، ما يتيح له الحصول على السيولة دون التخلي عن تعرضه للأصول الأساسية.
وتنص وثائق الحوكمة على أن الرموز السبعة ستستخدم كضمان فقط، ولن يكون بالإمكان اقتراض رموز الأسهم نفسها أو استخدام أحد الأسهم المُرمّزة ضمانًا لاقتراض سهم آخر.
وبذلك، ستكون USDC الأصل الوحيد المتاح للاقتراض داخل السوق المقترح.
وحددت Aave سقفًا إجماليًا قدره 32 مليون دولار لإيداعات USDC في سوق الإقراض، مقابل حد أقصى يبلغ 21 مليون دولار للقروض القائمة، بينما اقترحت شركة LlamaRisk، المكلفة بتقييم المخاطر، حدًا أوليًا مشتركًا للضمانات المكونة من الأسهم المُرمّزة عند نحو 29 مليون دولار.
ولا تعني هذه الحدود أن تلك المبالغ موجودة بالفعل في السوق، وإنما تحدد الحجم الأقصى للمراكز التي يمكن أن يستوعبها النظام وفق الإعدادات المقترحة.
كما تختلف نسبة الاقتراض المسموح بها بحسب السهم المستخدم كضمان. وتبلغ النسبة 65% لكل من Meta وTesla، مقابل 79% لـMicrosoft، و78% لـApple، و76% لـAlphabet، و73% لـAmazon، و70% لـNvidia.
ويعني ذلك أن قيمة USDC التي يمكن الحصول عليها تختلف وفق نوع الأسهم المودعة وحجمها.
ويأتي Equities Hub ضمن التصميم المقترح لـAave V4، حيث توضع مراكز الأسهم المُرمّزة داخل سوق مستقل مزود باحتياطي مشترك من USDC.
وسيحصل المستخدمون الذين يودعون USDC في السوق على عوائد مرتبطة بالقروض المدعومة بالأسهم المُرمّزة، بينما تبقى المخاطر المرتبطة بهذه الأصول منفصلة عن أسواق Aave الأخرى على شبكة Base.
كما يتضمن التصميم مسارًا مخصصًا لتوفير السيولة بعملة USDC من خلال خزائن السيولة ومجمعات العوائد.
وقال ستاني كوليشوف، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Aave Labs، إن هذا النموذج يتيح استخدام الأصول المُرمّزة للحصول على السيولة دون الحاجة إلى التخلي عن التعرض للأصل الأساسي.
ولا يزال المشروع في مرحلة الاقتراح، إذ يتطلب إطلاق السوق المرور بمراحل الحوكمة، تبدأ بتصويت أولي عبر Snapshot، قبل الانتقال إلى التصويت على السلسلة وتنفيذ القرار في حال الموافقة عليه.
ويعتمد التصميم المقترح على بيانات الأسعار التي توفرها Chainlink لتحديد قيمة الأسهم المُرمّزة المستخدمة كضمان.
ووفق تقييم LlamaRisk، ستعمل التغذية السعرية الأولية خلال الفترة الممتدة من مساء الأحد إلى مساء الجمعة وفق توقيت الساحل الشرقي الأميركي، بينما سيُحتفظ بآخر سعر منشور خلال عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية للأسواق.
وتشكل هذه الآلية أحد عناصر المخاطر في النموذج المقترح، لأن سوق الأسهم الأميركية لا يعمل على مدار الساعة، في حين يمكن أن تستمر عمليات الاقتراض والإقراض على شبكة البلوك تشين طوال اليوم.
وبالتالي، فإن صدور أخبار مؤثرة خلال فترة إغلاق الأسواق قد يؤدي إلى فجوة في السعر عند استئناف تغذية البيانات، وهو ما قد ينعكس سريعًا على قيمة الضمانات ويرفع مخاطر التصفية.
وتتجه Chainlink إلى توفير تغذيات سعرية مستمرة لهذه الرموز في مرحلة لاحقة، على أن تعيد LlamaRisk تقييم معايير المخاطر بعد تشغيل هذه الخدمة.
ويأتي تحرك Aave بعد بدء Coinbase في توفير منتجات مرتبطة بأسهم أميركية على شبكة Base.
ففي غشت، أطلقت Coinbase أربعة رموز مرتبطة بأسهم Apple وAlphabet وMeta وNvidia، قبل توسيع القائمة خلال شتنبر إلى عشرة أسهم.
وتشمل الأصول السبعة التي اختارتها Aave شركات تكنولوجية أميركية مدرجة في البورصة، فيما تصف Coinbase هذه المنتجات بأنها حقوق منفعة مدعومة بالأسهم الأساسية، وليس مجرد أدوات تهدف إلى محاكاة حركة أسعارها.
وتصدر Coinbase هذه المنتجات من خلال كيان مقره أبوظبي، بينما تتولى Alpaca Securities دور الوسيط وأمين الحفظ للأسهم الأساسية، وفق وثائق إصدار الرموز.
وتتاح المنتجات حاليًا للمستخدمين المؤهلين خارج الولايات المتحدة، كما أنها غير مسجلة بموجب قانون الأوراق المالية الأميركي، ما يعني أن ارتباطها بأسهم شركات مثل Apple وNvidia لا يجعلها متاحة تلقائيًا للمستثمرين داخل الولايات المتحدة.
وينطبق القيد الجغرافي نفسه على استخدام هذه الرموز كضمان في سوق Aave المقترح.
وأوضح أنطونيو غارسيا مارتينيز، رئيس قسم النمو في Base، أن المستخدمين المؤهلين خارج الولايات المتحدة يمكنهم استخدام الأسهم المُرمّزة للحصول على USDC، بينما يستطيع مزودو السيولة تحقيق عوائد من خلال إقراض العملة المستقرة.
ويأتي هذا التطور في وقت يشهد فيه قطاع الأصول المالية المُرمّزة تحركات تنظيمية في الولايات المتحدة، مع فتح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية SEC مسار مشروط لمدة خمس سنوات أمام بعض الأسهم المُرمّزة للتداول على منصات مؤهلة ومرخصة.
وتشير هذه التطورات إلى توسع استخدام الأسهم المُرمّزة خارج نطاق تتبع الأسعار، مع ظهور تطبيقات جديدة تسمح باستخدامها ضمن عمليات الإقراض والاقتراض على شبكات البلوك تشين.
ومع ذلك، يظل إطلاق Equities Hub على شبكة Base مرتبطًا باستكمال عملية الحوكمة، كما أن نطاق استخدامه سيظل خاضعًا للقيود الجغرافية والتنظيمية المرتبطة بالمنتجات المُرمّزة التي توفرها Coinbase.
