شهدت أسعار النيكل تراجعًا طفيفًا خلال تداولات اليوم الثلاثاء، مع ارتفاع الدولار أمام العملات الرئيسية، وسط استمرار النقاشات حول ما إذا كان المعدن الصناعي قد وصل إلى أدنى مستوياته في السنوات الأخيرة.
بعد أن كان النيكل محور توترات شديدة قبل عامين كادت تسبب أزمة في بورصة لندن للمعادن، يتسم السوق هذا العام بالهدوء النسبي، مع تداول المعدن عند مستويات منخفضة لم يُشهد لها مثيل منذ خمس سنوات، قرب 15,000 دولار للطن المتري.
النيكل، المستخدم بشكل أساسي في صناعة الفولاذ المقاوم للصدأ وبطاريات السيارات الكهربائية، يعاني من فائض كبير نتيجة زيادة الإنتاج في إندونيسيا.
ويعكس ذلك ارتفاع مخزونات بورصة لندن للمعادن، حيث وصلت المخزونات المضمونة وغير المضمونة إلى 308 آلاف طن، وهو الأعلى منذ 2020.
على الرغم من هذا الفائض، بدأت صناديق الاستثمار تراهن على ارتفاع الأسعار، مع صافي مراكز شراء يبلغ حاليًا 45,321 عقدًا، أي نحو 272 ألف طن، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2022، الشهر الذي شهد الانفجار الكبير في أسعار النيكل قبل توقف التداولات في البورصة.
ومع ذلك، يظل السوق محتجزًا ضمن نطاق ضيق بين 14,800 و16,000 دولار للطن منذ مايو، ما يجعل تحركات الأسعار المستقبلية غير واضحة. ويعتقد محللون أن ارتفاع مراكز الشراء قد يكون نتيجة استراتيجية جماعية: إذا لم ينخفض النيكل أكثر، فلابد أن يرتفع لاحقًا.
الضغط الأكبر يأتي من طفرة الإمدادات الإندونيسية، حيث ارتفعت نسبة النيكل الصيني في المخزونات المضمونة ببورصة لندن من صفر في أغسطس 2023 إلى 65% في أغسطس 2025، مستفيدًا من المعالجة في الصين. كما بدأت الشحنات الإندونيسية تدخل مباشرة إلى نظام البورصة، ما ساهم في زيادة المعروض بشكل متواصل.
أما أي تعافٍ مستدام للأسعار، فيتوقف على قدرة الحكومة الإندونيسية على تنظيم الإنتاج. فقد بدأ دور الحكومة أكثر نشاطًا، بما في ذلك مصادرة قطع أراضٍ غير مرخصة، والتخطيط للعودة إلى نظام حصص سنوي لضبط الإمدادات وتحسين الحوكمة في قطاع التعدين.
ووفقًا لمحللي ماكواري، ارتفع إنتاج إندونيسيا بنسبة 21% خلال النصف الأول من 2025 ليصل إلى 1.3 مليون طن، أي نحو 69% من الإنتاج العالمي. وبقيت مراقبة الإجراءات الحكومية في البلاد العامل الأبرز الذي يمكن أن يغير ديناميكيات العرض والفائض الحالي.
وعلى صعيد التداولات، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% إلى 97.4 نقطة، فيما تراجعت العقود الفورية للنيكل بنسبة 1.1% لتسجل 15,182 دولارًا للطن عند الساعة 15:07 بتوقيت جرينتش، وسط استمرار المخاوف من فائض المعروض مقابل آمال المستثمرين في انتعاش الأسعار مستقبلًا.
