زلزال أوبن إيه آي يضرب وول ستريت.. هل بدأت مرحلة إعادة تسعير قطاع التقنية؟
تعيش أسواق الذكاء الاصطناعي حالة من إعادة التقييم بعد موجة نمو استثنائية قادتها شركات كبرى خلال السنوات الأخيرة، إذ بدأت مؤشرات تباطؤ تظهر في أداء بعض اللاعبين الرئيسيين، وعلى رأسهم “أوبن إيه آي”، ما أثار نقاشًا واسعًا حول مستقبل هذا القطاع الذي كان يُنظر إليه باعتباره المحرك الأبرز للنمو التكنولوجي العالمي.
وفي هذا السياق، كشف تقرير لصحيفة “وول ستريت جورنال” أن الشركة لم تتمكن من تحقيق مستهدفاتها المتعلقة بعدد المستخدمين الجدد والإيرادات، بينما أبدت الإدارة المالية مخاوف بشأن قدرة الشركة على تغطية التزاماتها المستقبلية المرتبطة بعقود الحوسبة، في حال لم يشهد النمو تحسنًا بوتيرة أسرع خلال الفترة المقبلة.
وأشار التقرير إلى أن مجلس إدارة “أوبن إيه آي” أصبح أكثر تحفظًا في مراجعة صفقات مراكز البيانات خلال الأشهر الأخيرة، حيث جرى التدقيق بشكل أعمق في جدوى التوسع السريع في البنية الحوسبية، وسط تساؤلات حول مدى توافق هذا التوسع مع تباطؤ نسبي في نمو الأعمال، رغم استمرار خطط الرئيس التنفيذي سام ألتمان لتعزيز القدرات التقنية.
ويبدو أن جزءًا مهمًا من هذا التباطؤ يعود إلى احتدام المنافسة في سوق الذكاء الاصطناعي، مع صعود لاعبين مثل “أنثروبيك” و“جوجل”، ما أدى إلى تآكل جزء من الحصة السوقية لـ“شات جي بي تي”، التي تراجعت إلى 38.3% من المستخدمين النشطين لروبوتات الدردشة في الولايات المتحدة، مقارنة بـ55.4% خلال عام 2025.
لم تتأخر الأسواق في الاستجابة لهذه التطورات، إذ شهدت أسهم قطاع التكنولوجيا ضغوطًا ملحوظة، حيث تراجع سهم “أوراكل” بنحو 4%، كما انخفضت أسهم “برودكوم” و“إيه إم دي” و“إنفيديا” بنسب تراوحت بين 1% و4%، بينما تكبد سهم “سوفت بنك” خسائر حادة قاربت 10%، في انعكاس مباشر لحساسية السوق تجاه أي إشارات تباطؤ في الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
منذ إطلاقه، شكل “شات جي بي تي” نقطة تحول كبرى في عالم التكنولوجيا، بعدما حقق انتشارًا غير مسبوق بوصوله إلى 100 مليون مستخدم خلال شهرين فقط، ما ساهم في تدفق استثمارات ضخمة ورفع تقييم “أوبن إيه آي” إلى نحو 852 مليار دولار.
لكن المرحلة الحالية تكشف تحولًا مهمًا، حيث لم يعد النمو محصورًا في لاعب واحد، بل بات السوق أكثر تشعبًا مع دخول منافسين قادرين على اقتناص حصص معتبرة، خاصة في القطاع المؤسسي.
هذا التحول لا يُقرأ فقط كتراجع في أداء شركة بعينها، بل كمؤشر على انتقال القطاع إلى مرحلة تنافسية أكثر نضجًا، حيث باتت القدرة على الابتكار وتوسيع الخدمات عاملاً حاسمًا في الحفاظ على الحصة السوقية، بدل الاعتماد على الريادة الأولى فقط.
قطاع أشباه الموصلات كان من أبرز المتأثرين بهذه التطورات، باعتباره الأساس الذي تقوم عليه البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فأي إشارات على تباطؤ الإنفاق من قبل الشركات الكبرى تنعكس مباشرة على الطلب على الرقائق المتقدمة، ما يفسر سرعة تفاعل الأسواق مع أخبار “أوبن إيه آي”.
وتزداد أهمية هذا القطاع بالنظر إلى أنه يمثل نحو 14% من القيمة السوقية لمؤشر “إس آند بي 500”، مقارنة بنحو 7% فقط خلال فقاعة الإنترنت مطلع الألفية، وهو ما يجعل تأثيره على الأسواق أعمق وأكثر حساسية.
في المقابل، يرى عدد من المحللين أن رد فعل الأسواق ربما كان مبالغًا فيه، معتبرين أن ما يحدث يعكس تقلبات طبيعية في قطاع سريع النمو وليس تحولًا هيكليًا في الاتجاه العام.
لكن أصواتًا أخرى تحذر من أن الضغوط على “أوبن إيه آي” بدأت تمتد إلى تقييمات شركات التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ما قد يشير إلى مرحلة إعادة تسعير شاملة داخل القطاع.
ومع تصاعد هذه التطورات، عاد الجدل حول “فقاعة الذكاء الاصطناعي” إلى الواجهة، حيث يرى بعض الخبراء أن المشكلة تتركز في التقييمات المرتفعة لبعض الشركات أكثر من كونها مرتبطة بضعف الطلب الفعلي على التكنولوجيا.
في المقابل، يعتبر آخرون أن الأساسيات ما تزال قوية، وأن ما يحدث لا يتجاوز مرحلة تصحيح طبيعية بعد موجة صعود حادة.
في النهاية، تعكس التطورات الأخيرة أن قطاع الذكاء الاصطناعي يدخل مرحلة جديدة تتسم بإعادة التوازن بين النمو السريع والمنافسة المتزايدة، حيث لم يعد الطريق مفتوحًا أمام لاعب مهيمن واحد، بل أصبح أكثر تعقيدًا وتعددًا، مع إعادة تشكيل مستمرة لخريطة القوة داخل الصناعة.
