إعادة شراء الأسهم: لماذا تعود الشركات لشراء أسهمها وماذا يعني ذلك للمستثمرين؟
في ظل المنافسة المتزايدة في الأسواق المالية، بدأنا نلاحظ شركات تعيد شراء أسهمها، وهو ما يُعرف بـ “أسهم الخزينة”. لكن ما السبب وراء هذه الخطوة؟ وما تأثيرها على السوق والمستثمرين؟
ما هي أسهم الخزينة؟
ببساطة، إعادة شراء الأسهم تعني أن الشركة تشتري أسهمها المطروحة مسبقًا في السوق، سواء في فترة الاكتتاب العام الأولي أو لاحقًا، وتحتفظ بها بدل إلغائها فورًا.
هذه الأسهم لا يحق لها التصويت أو الحصول على توزيعات أرباح خلال فترة امتلاك الشركة لها.
على سبيل المثال، إذا كانت الشركة لديها 100 سهم مملوك من قبل المساهمين، وقررت شراء 30% من الأسهم، يجب أن يوافق المساهمون الحاليون على بيعها للشركة.
لماذا تعيد الشركات شراء أسهمها؟
-
اعتقاد الإدارة بأن سعر السهم أقل من قيمته الحقيقية
قد ترى الإدارة أن سعر سهمها الحالي لا يعكس قيمته الحقيقية، خصوصًا إذا كان الانخفاض مؤقتًا بسبب ظروف السوق. في هذه الحالة، يُنظر إلى الأسهم كفرصة استثمارية. -
إعادة الشراء تقلل عدد الأسهم المتداولة، وقد ترفع السعر وتزيد الطلب، كما تُرسل إشارة إيجابية للسوق حول ثقة الشركة في مستقبلها.
مثال: إذا كان السعر العادل للسهم 10 ريال، لكنه يتداول حاليًا بسعر 5 ريال بسبب ضعف السوق، فالشركة ترى فرصة لشراء أسهمها بسعر منخفض وتحقيق أرباح مستقبلية عند تحسن السوق.
-
بديل لتوزيع الأرباح
عادةً، يستثمر المساهمون لتحقيق أرباح عبر بيع الأسهم بسعر أعلى أو الحصول على توزيعات أرباح نقدية. لكن إعادة شراء الأسهم تعتبر وسيلة أخرى لتعويض المساهمين.
مثال توضيحي:
-
توزيعات الأرباح: شركة قيمتها السوقية 1000 دولار وعدد الأسهم 100، توزع 200 دولار أرباحًا، فتقل القيمة السوقية للشركة بعد التوزيع إلى 800 دولار.
-
إعادة شراء الأسهم: إذا اشترت الشركة 20% من الأسهم (20 سهمًا)، ستصبح القيمة السوقية 800 دولار أيضًا، لكن المساهمين الحاليين يمتلكون نسبة أكبر من الشركة، مما يزيد من قيمة سهمهم المستقبلي.
كيف تتم عملية إعادة شراء الأسهم؟
تعلن الشركة عن نيتها شراء الأسهم عبر إفصاح رسمي على موقع هيئة السوق المالية، ويمكن أن تتم العملية بإحدى الطريقتين:
-
إعادة الشراء من السوق المفتوح: الشركة تشتري الأسهم مباشرة بالسعر الحالي في السوق.
-
عرض سعر محدد (Tender Offer): الشركة تقدم للمساهمين عرضًا محددًا بسعر أعلى من سعر السوق الحالي، ويقرر المساهمون بيع الأسهم وفق رغبتهم.
هل تبيع أم تحتفظ بأسهمك؟
قرارك كمستثمر يعتمد على تقييمك للشركة:
-
إذا كانت أساسات الشركة قوية والسهم أقل من قيمته، الأفضل الاحتفاظ بأسهمك.
-
إذا كنت ترى أن السعر الحالي أعلى من القيمة الحقيقية أو الشركة ضعيفة، يمكن بيع الأسهم والاستفادة من العرض بسعر أعلى.
