«يارديني ريسيرش»: لا داعي للذعر في سوق السندات الأمريكية رغم تصاعد مخاوف الديون
رغم تصاعد المخاوف بشأن مستويات الدين الحكومي الأمريكي وتزايد الضغوط على سوق السندات، ترى شركة «يارديني ريسيرش» أن التطورات الحالية لا تستدعي حالة من الذعر بين المستثمرين، مع استمرار الأسواق في مراقبة عدد من المخاطر التي قد تؤثر على مسار العوائد خلال الفترة المقبلة.
وأفاد استراتيجيو الشركة، بقيادة إد يارديني، في مذكرة صدرت الثلاثاء، بأنهم لا يرون حتى الآن مؤشرات تستدعي إطلاق تحذير واسع بشأن سوق السندات، لكنهم يراقبون عن كثب تحركات ما يعرف بـ«حراس السندات»، في إشارة إلى المستثمرين الذين قد يضغطون على الحكومات لاتباع سياسات مالية أكثر انضباطًا عبر بيع السندات ورفع تكاليف الاقتراض.
وأشار محللو الشركة إلى أن اهتمام المستثمرين بدأ يتحول بشكل متزايد نحو الارتفاع الكبير في حجم الاقتراض الذي تنفذه شركات التكنولوجيا الكبرى، وسط تساؤلات حول قدرة الأسواق على استيعاب هذه الإصدارات دون التأثير في تكلفة التمويل.
وفي الوقت نفسه، تزداد المخاوف بشأن موقف الاحتياطي الفيدرالي تجاه التضخم، خصوصًا إذا عادت أسعار النفط إلى الارتفاع، وهو سيناريو قد يعيد الضغوط السعرية إلى الاقتصاد الأمريكي ويجعل مهمة البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة أكثر تعقيدًا.
ويرى المحللون أن تطورات سوق الطاقة ستظل من أبرز العوامل التي ينبغي مراقبتها، إذ إن ارتفاع تكاليف النفط يمكن أن ينعكس سريعًا على التضخم، وبالتالي على توقعات أسعار الفائدة وعوائد سندات الخزانة.
وتأتي هذه المخاوف في وقت تواجه فيه الولايات المتحدة مستويات مرتفعة من الدين العام، بينما يواصل المستثمرون تقييم قدرة الحكومة على إدارة احتياجاتها التمويلية دون التسبب في ضغوط إضافية على سوق السندات.
ومع ذلك، تؤكد «يارديني ريسيرش» أن الوضع الحالي لا يرقى إلى مستوى أزمة في سوق السندات، مشيرة إلى أن المتغيرات الرئيسية، وعلى رأسها التضخم وأسعار النفط وحجم الاقتراض الحكومي والشركاتي، ستحدد ما إذا كانت الضغوط الحالية ستبقى محدودة أم ستتحول إلى مصدر اضطراب أوسع في الأسواق.
