توقعات BKGR: انخفاض مؤقت للدولار أمام الدرهم وعودة للارتفاع على المدى المتوسط
أصدر مركز BMCE Capital Global Research (BKGR) توقعاته الجديدة بشأن تطور زوجي العملات الدولار/الدرهم (USD/MAD) والأورو/الدرهم (EUR/MAD)، وذلك في تقريره الشهري “BKGR Fx Monthly” لشهر أبريل 2025، مستعرضًا التحولات المحتملة في أسعار الصرف خلال الأشهر المقبلة.
يتوقع المركز أن يتراجع الدولار الأمريكي أمام الدرهم المغربي إلى مستوى 9,25 في غضون ثلاثة أشهر، بينما يُنتظر أن يستقر الأورو عند 10,36.
ويُعزى هذا التراجع المرتقب إلى توقعات بانخفاض زوج الأورو/الدولار إلى 1,12، مدعومًا بتقلص الفروقات في السيولة وارتفاع متوقع في تدفقات الصادرات المغربية خلال فصل الصيف.
في أفق ستة أشهر، يُرتقب أن يرتفع الدولار مقابل الدرهم إلى 9,39، بينما سيصل الأورو إلى 10,61، بناءً على فرضية استقرار زوج الأورو/الدولار عند 1,13، وعودة الفروقات في السيولة إلى مستويات أعلى، مما يعكس توقعات بتغيّرات في الدينامية التجارية والنقدية.
أوضح التقرير أن سوق الدرهم المغربي خلال أبريل تأثر بعوامل خارجية، أبرزها الضغوط الدولية على الدولار نتيجة السياسات الجمركية الجديدة للإدارة الأمريكية، التي ساهمت في تصاعد التوترات التجارية. من جهة أخرى، ساهم وفرة العملة الصعبة في السوق المحلي في تعزيز قيمة الدرهم خلال هذه الفترة.
سجل زوج الدولار/الدرهم انخفاضًا بنسبة 4,13% خلال الفترة المرجعية، نتيجة تأثير مزدوج: السلة المرجعية بنسبة 3,24%، والسوق بنسبة 0,89%، وهو ما يعكس التفاعل بين العوامل التقنية والميدانية في تحديد اتجاه العملة.
تُظهر تحليلات BKGR توقعات بتقلبات معتدلة في أسعار الصرف خلال الأشهر المقبلة، مع استمرار التأثر بالتوازن بين العوامل الدولية (كالاتجاهات النقدية والسياسات التجارية) والعوامل المحلية (كأداء الصادرات والسيولة البنكية)، مما يجعل رصد الدينامية الاقتصادية والنقدية أمرًا حاسمًا للمستثمرين والمستوردين والمصدرين على حد سواء.
