اكتتاب قوي لسندات الخزينة المغربية واستقرار السوق الثانوية في مطلع 2026
أفاد مركز الأبحاث BMCE Capital Global Research بأن سوق السندات الأولي في المغرب شهد انطلاقة قوية خلال الفترة من 31 ديسمبر 2025 إلى 7 يناير 2026، مع تركيز المستثمرين على الاكتتاب في خط استحقاق السنتين.
وأوضح المركز في تقريره الأسبوعي “Fixed Income Weekly” أن الخزينة المغربية نجحت في تعبئة 4,1 مليار درهم خلال جلسة المناقصة الأخيرة، أي ما يمثل 62٪ من المبلغ المطروح الأصلي البالغ 6,6 مليارات درهم. وأضاف التقرير أن الاكتتاب تم حصريًا على استحقاق السنتين بسعر فائدة حدي قدره 2,569٪، ما أدى إلى ارتفاع السعر الأولي بمقدار 3,5 نقطة أساس.
وعلى صعيد السوق الثانوية، سجلت معظم الاستحقاقات اتجاهًا إيجابيًا، حيث ارتفعت أسعار السندات لمدة 15 سنة، و52 أسبوعًا، وسنتين بمقدار 12,86، 10,72، و8,75 نقطة أساس على التوالي، بينما شهد الاستحقاق قصير الأجل لمدة 13 أسبوعًا تراجعًا طفيفًا قدره 1,59 نقطة أساس.
وأشار المصدر إلى أن السوق يتجه نحو الاستقرار خلال الأسبوع المقبل، مع توقع تعديلات طفيفة مرتبطة بالحاجيات التمويلية للخزينة. وتقدر حاجيات التمويل المتوقعة لشهر يناير بنحو 15,5 مليار درهم، خاصة لمواجهة استحقاقات مالية تقارب 8 مليارات درهم.
وأضاف التقرير أن جلسات المناقصات المقبلة ستبقى مرتبطة بالجدول التموّيزي المخطط له، مع التركيز على توفير السيولة اللازمة دون التأثير على استقرار السوق.
