BMCE Capital توصي بالاكتتاب في Cash Plus مع توقع نمو يصل إلى 27٪
أصدرت BMCE Capital Global Research توصية قوية بالاكتتاب في الطرح العام لشركة Cash Plus، مشيرة إلى أن السعر المقترح البالغ 200 درهم للسهم يوفر فرصة نمو ممتازة.
ويتوقع التقرير أن يصل السعر المستهدف للسهم إلى 254 درهمًا، مما يمنح المستثمرين إمكانية تحقيق نمو يصل إلى 27٪.
ويستند هذا التقييم الإيجابي على تحليل معمق باستخدام نموذج توزيعات الأرباح المخصومة (DDM)، الذي يسلط الضوء على قوة نموذج أعمال المجموعة وقدرتها على تحقيق نمو مستدام.
وتُعد مضاعفات الربحية المستهدفة جذابة، حيث تبلغ 22.3 مرة لعام 2025 و17.5 مرة لعام 2026، وهي مستويات تتماشى مع متوسط السوق أو تقل عنه قليلاً.
تأسست Cash Plus عام 2004، وحصلت على ترخيص مؤسسة دفع من بنك المغرب عام 2019، لتصبح إحدى الشركات الرائدة في تقديم خدمات مالية متنوعة للأفراد والشركات.
تشمل خدماتها التحويلات المالية المحلية والدولية، صرف العملات، دفع الفواتير، وإدارة الحسابات الإلكترونية (M-Wallet). كما تلعب الشركة دورًا أساسيًا في توسيع نطاق الشمول المالي في المغرب، عبر تقريب الخدمات المالية من مختلف فئات المجتمع.
ويأتي الطرح العام في بيئة داعمة، مع زيادة تحويلات المغاربة المقيمين بالخارج، والنشاط السياحي المتنامي، والتوسع في رقمنة الخدمات المالية.
كما يعزز نمو حسابات M-Wallet ومؤسسات الدفع موقع Cash Plus، خصوصًا في التعاملات بين الدولة والمواطنين، وهو قطاع يتيح فرص نمو كبيرة.
تمتلك Cash Plus نحو 5000 نقطة خدمة بنهاية يونيو 2025، ما يشكل شبكة انتشار قوية تُعد ميزة تنافسية أساسية.
وتركز استراتيجيتها على توسيع نطاق الخدمات في المناطق الريفية وشبه الحضرية، مع تعزيز حضورها في المدن الكبرى ذات حجم المعاملات الكبير. هذه القرب الجغرافي يُعتبر أساسًا لنموذج أعمال Cash Plus الذي يجمع بين الأداء التشغيلي والشمول الاجتماعي.
تستعد الشركة لإطلاق تطبيق شامل Super App يجمع جميع خدماتها المالية، في خطوة لتعزيز التحول الرقمي. ويضم تطبيقها الحالي Cash Plus Mobile نحو 1.3 مليون مستخدم، وتستفيد الشركة من خبرات شركتها الفرعية التكنولوجية Mobilab لتعزيز هذه التحولات.
ورغم عدم تصنيفها رسميًا كشركة Fintech، فإن Cash Plus تعمل كمؤسسة مالية رقمية متقدمة قادرة على المنافسة في السوق التكنولوجي.
