BMCE Capital توصي بشراء سهم CMGP Group مع توقع ارتفاع قيمته إلى 469 درهما
أوصى مركز الأبحاث BMCE Capital Global Research (BKGR) بشراء سهم مجموعة CMGP Group، محددًا سعراً مستهدفاً يصل إلى 469 درهمًا، أي ما يعادل هامش صعود يقارب 28% مقارنة بسعر الإغلاق في 10 ديسمبر 2025 عند 366 درهما.
ويعزو BKGR هذه التوصية إلى تعزيز قدرات المجموعة الصناعية، إلى جانب دمج استحواذات جديدة، مع توقع تحسن كبير في الربحية بدءًا من سنة 2026.
وأظهرت النتائج نصف السنوية للمجموعة شبه استقرار في رقم المعاملات عند 1,12 مليار درهم حتى يونيو 2025، قبل أن ترتفع الإيرادات بنسبة 6,5% لتصل إلى 2,5 مليار درهم في سبتمبر، مدعومة بانتعاش نشاط BU Projets. ويتوقع المركز أن تنمو مبيعات المجموعة بنسبة 7,3% خلال 2025، ثم بنسبة 36% في 2026، مدفوعة بدمج شركة CPCM والنمو العضوي.
وعلى الرغم من تراجع EBITDA بنسبة 4,4% في النصف الأول، يتوقع BKGR انعكاسًا إيجابيًا مع ارتفاع بنسبة 7,7% خلال 2025، ثم 46% في 2026، ليصل الهامش إلى 17,3%. كما سجل صافي الربح (RNPG) زيادة طفيفة بنسبة 2,6% ليصل إلى 97 مليون درهم في النصف الأول، مدعومًا بتحسن تكلفة الدين، فيما انخفضت المديونية الصافية بنسبة 40% لتبلغ 91 مليون درهم في سبتمبر.
ويتوقع BKGR نموًا قويًا في ربحية CMGP Group يصل إلى 51% بحلول 2026، بدعم من دمج CPCM، فيما يترقب السوق تحسن مضاعف الربحية (PER) تدريجيًا إلى 21 مرة بحلول العام نفسه.
ومن ناحية الاستثمار، تخطط المجموعة لضخ 1,1 مليار درهم خلال 2025، موجهة أساسًا للنمو الخارجي، مع أبرز عمليات الاستحواذ على CPCM ورفع حصتها في AGROSEM إلى 70%. ويتوقع أن تعزز هذه الاستراتيجية حصة CMGP في سوق المبيدات من 15% إلى 23%، إلى جانب تحقيق وفورات صناعية وتجارية قد تدفع EBITDA لعام 2026 إلى 520 مليون درهم.
وبذلك، يظل سهم CMGP Group في دائرة اهتمام المستثمرين، مدفوعًا بأداء مالي قوي وخطط توسعية استراتيجية تعزز مكانته في السوق المغربية والإقليمية.
