جولدمان ساكس: حان وقت التنويع الجغرافي بعد سنوات من هيمنة الأصول الأمريكية
يرى فريق الاستراتيجية العالمية لدى “جولدمان ساكس” أن المستثمرين لم يعد بإمكانهم التركيز فقط على الأسواق الأمريكية لتحقيق المكاسب، وأن الوقت قد حان لتنويع المحافظ الاستثمارية سعيًا وراء فرص أوسع وأكثر استدامة.
وكان البنك قد أشار إلى نهج “التنويع للتضخيم” للمرة الأولى في أكتوبر 2024، بعدما سجلت فروق التقييم بين الشركات الرابحة والخاسرة أرقامًا تاريخية منذ الأزمة المالية العالمية، ما يعكس حجم التشوهات التي أصابت الأسواق.
ومع استمرار هذه التباينات المتطرفة، يرى الاستراتيجيون لدى “جولدمان ساكس” أن من المرجح أن تبقى الظروف على حالها طالما لم تتحسن الأسس الجوهرية التي تدعم النمو النسبي، بحسب ما نقله موقع “ماركت ووتش”.
منذ بداية عام 2025، بدأ الاقتصاد الصيني يُظهر قدرًا من المرونة، بالتزامن مع تغيير ملموس في السياسات المالية بألمانيا، الأمر الذي دفع المستثمرين للبحث عن بدائل أكثر جاذبية بعيدًا عن السوق الأمريكية.
في الوقت ذاته، فإن تصاعد العجز الأمريكي وحالة عدم اليقين حيال السياسات التجارية والمالية أدّيا إلى تقلب سعر الدولار وخسارته 10% من قيمته منذ بداية العام.
ويتوقع خبراء البنك استمرار هذا المسار النزولي بسبب تأثير الرسوم الجمركية المتزايدة على أرباح الشركات الأمريكية ومداخيل الأسر، وهي عناصر ساعدت سابقًا على قوة الدولار.
وأشار محللو “جولدمان ساكس” إلى أن الحماسة المفرطة تجاه الأصول الأمريكية، التي بلغت أوجها أواخر 2023 عقب طفرة الذكاء الاصطناعي، شهدت تباطؤًا ملحوظًا مؤخرًا على مستوى نمو الأرباح والعوائد مقارنة بالأسواق الأخرى.
ورغم أن محافظ المستثمرين بدأت تتجه ببطء إلى التوسع قطاعيًا وجغرافيًا، فإن مستويات التركيز المرتفعة على أصول محددة لا تزال تمثل مخاطرة. ويتزامن ذلك مع بدء أسعار الفائدة عالميًا بالتقارب، ما أضعف الفجوات بين أسهم النمو التقليدية وأسهم القيمة.
ووفقًا لـ “جولدمان ساكس”، شهدت القطاعات التقليدية ذات التقييم الجذاب – خصوصًا البنوك الأوروبية – أداءً لافتًا مؤخرًا إلى جانب شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة.
كما بدأت شركات أصغر ومتوسطة الحجم في أسواق أخرى بإظهار علامات قوية على التحسن، ما يدفع البنك إلى نصح المستثمرين بعدم افتراض استمرار نفس أنماط ما بعد الأزمة المالية العالمية إلى أجل غير مسمى، فالمشهد الاقتصادي بات أكثر ديناميكية وتنوعًا من أي وقت مضى.
