مفارقة القيمة: كيف أعاد الذكاء الاصطناعي رسم خارطة الربح والخسارة في 2026؟
في عصر تتسارع فيه الابتكارات التكنولوجية بوتيرة غير مسبوقة، تجد الأسواق المالية نفسها أمام تحدٍ غير مألوف: كيف يمكن التنبؤ بمستقبل الشركات والقطاعات في ظل موجة الذكاء الاصطناعي؟ ما كان يومًا يستند إلى بيانات ماضية واستقرار اقتصادي، أصبح اليوم غارقًا في التوقعات المضطربة والسيناريوهات المفتوحة.
الارتباك لا يقتصر على التكهنات النظرية، بل يظهر جليًا في مؤشرات الأسواق. فقد أطلق بنك “غولدمان ساكس” مؤشرًا للشركات الأكثر عرضة للتأثر بالذكاء الاصطناعي، وتراجع هذا المؤشر بأكثر من 20% خلال العام الماضي.
وعلى الجانب الآخر، شهد مؤشر الشركات المتوقع أن تستفيد من زيادة الإنتاجية انخفاضًا بنحو 5%، رغم اقتراب أسواق الأسهم العالمية من مستويات قياسية.
الشركات الفردية أيضًا لم تكن بمعزل عن هذه التقلبات. شركة “دولينغو”، المتخصصة في تعليم اللغات، ارتفع سهمها بشكل كبير بين مايو 2024 وماي 2025 قبل أن يتراجع بنسبة تقارب 80%. بينما سجل سهم “ألفابت”، الشركة الأم لـ”غوغل”، ارتفاعًا بنحو 85% رغم المخاوف من تأثير الذكاء الاصطناعي على أعمالها.
حتى أسواق السندات لا توفر صورة واضحة. من المفترض أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى نمو اقتصادي قوي يرفع أسعار الفائدة الحقيقية، إلا أن العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا يقارب 4.9%، وهو مستوى قريب من بداية العام.
وأظهرت دراسة لمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا أن العوائد طويلة الأجل تميل إلى الانخفاض بعد إطلاق نماذج ذكاء اصطناعي كبرى، ما يعكس ازدواجية النظرة تجاه تأثير التكنولوجيا على الاقتصاد.
التاريخ يوضح أن الأسواق غالبًا ما تواجه صعوبة في فهم التحولات التكنولوجية الكبرى. شركات مثل “بلوكباستر” شهدت تراجع أسهمها قبل انهيارها مع صعود البث الرقمي، بينما استمرت أسهم “بلاكبيري” و”كوداك” مرتفعة رغم تراجع أعمالهما الأساسية.
وأحيانًا تبالغ الأسواق في تقدير تأثير الابتكارات، كما حصل مع إديسون والإضاءة الكهربائية مقارنة بشركات الغاز، التي استمرت في التكيف والنمو رغم المنافسة الجديدة.
تحليل بيانات أسواق الأسهم الأمريكية والأوروبية بين 2005 و2026 يظهر أن نحو 80 قطاعًا شهد انخفاضًا حادًا معروفًا بـ”السوق الهابطة القطاعية”، بانخفاض أكثر من 20% مقارنة بالسوق العام خلال ثلاثة أشهر. غالبًا ما تعكس هذه الانخفاضات مخاوف المستثمرين من تغييرات هيكلية بسبب التكنولوجيا أو الاقتصاد، لكنها ليست دائمًا دقيقة: فبعض القطاعات تتعافى وتتفوق لاحقًا، مثل شركات التبغ التي عادت للارتفاع بعد موجات من التراجع.
اليوم، يواجه المستثمرون تحديًا مماثلًا مع الذكاء الاصطناعي. قد يبالغ البعض في تقدير المخاطر على بعض الشركات، ويقللونها على أخرى، بسبب عدم اليقين حول نطاق تأثير التكنولوجيا. على الرغم من التقدم السريع في البرمجة وتحليل البيانات، يبقى الذكاء الاصطناعي محدودًا في مجالات الإبداع وتوليد الأفكار الجديدة.
كما أن الاقتصاديات المحتملة للذكاء الاصطناعي العام غير واضحة، فقد تتراجع هوامش أرباح الشركات إذا خفضت التكنولوجيا الحواجز أمام دخول السوق، في حين تتحمل شركات الذكاء الاصطناعي تكاليف ضخمة رغم نمو إيراداتها.
هذا الغموض يمكن أن يولد فقاعات مالية أو انخفاضًا في الأسهم، حسب توقعات المستثمرين حول توزيع الأرباح المستقبلية.
التاريخ يثبت أن الشركات القادرة على التكيف يمكنها تحويل التحديات إلى فرص. “ويسترن يونيون”، “أمريكان إكسبريس”، و”سامسونغ” بدأت في مجالات مختلفة قبل أن تعيد ابتكار نفسها لتصبح قوى اقتصادية رائدة. وقد تسلك بعض شركات البرمجيات اليوم مسارات مشابهة رغم الضغوط التكنولوجية.
بالنسبة للمستثمرين، يشكل الذكاء الاصطناعي تحديًا مستمرًا: الأسواق ليست دائمًا دقيقة في توقعاتها، وخبراء التكنولوجيا أنفسهم يختلفون في تقييم التأثير النهائي. وهكذا، يبقى المستقبل غامضًا، والأسواق في حالة ترقب مستمر لمحاولة استشراف الاتجاهات المقبلة في عصر الذكاء الاصطناعي.
