مستثمرو السندات يتوقعون خفضاً أقوى لأسعار الفائدة مع احتمالات تغير قيادة الاحتياطي الفيدرالي

يُعيد مستثمرو السندات تقييم توقعاتهم حيال سياسة أسعار الفائدة الأمريكية للعام المقبل، مع تصاعد الرهانات على تخفيضات أكثر حدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وسط تكهنات متزايدة بأن تغييرًا في قيادة البنك المركزي قد يقود إلى تبني نهج نقدي أكثر مرونة.

ويتضح هذا التحول من خلال الفارق في العائد بين العقود الآجلة لمعدل العائد المضمون على العمليات الليلية (SOFR) المستحقة في ديسمبر 2025 وديسمبر 2026، والذي يعكس تقديرات المستثمرين لحجم خفض الفائدة المتوقع خلال هذه الفترة.

في أحدث التوقعات، يشير المستثمرون إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة بمقدار 76 نقطة أساس خلال العام المقبل، ارتفاعًا ملحوظًا مقارنة بتوقعات أبريل التي كانت تشير إلى تخفيض قدره 25 نقطة أساس فقط.

وكانت هذه الفجوة قد بدأت تتسع تدريجياً في الأشهر الماضية، نتيجة مرونة الأداء الاقتصادي التي دفعت المتداولين إلى تأجيل توقعات خفض الفائدة إلى العام القادم، غير أن وتيرة هذا التغيير تسارعت مؤخراً عقب تصعيد الرئيس دونالد ترامب انتقاداته الحادة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي، مما زاد من احتمالية تعديل السياسة النقدية في المستقبل القريب.