محلل اقتصادي يتوقع ثلاث تخفيضات لأسعار الفائدة الأمريكية رغم الضغوط الجيوسياسية

أبقى جون فيليس، محلل الاقتصاد الكلي لدى Bank of New York Mellon، على توقعاته بشأن قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بثلاث تخفيضات لأسعار الفائدة خلال النصف الثاني من العام، رغم استمرار التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار المنتجين.

وأوضح فيليس أن التطورات الأخيرة في الساحة العالمية لم تفرض ضرورة تعديل توقعاته، مشيراً إلى أن منحنى أسعار الفائدة في السوق لم يشهد تغييرات جوهرية منذ اندلاع الأحداث، ولا يزال يعكس توقع خفضين خلال العام، بالرغم من ارتفاع مؤقت في أسعار النفط وزيادة طفيفة في توقعات التضخم.

وأظهرت بيانات أسعار المنتجين ارتفاعاً يفوق التوقعات، مدفوعاً بشكل رئيسي بقطاع الخدمات، لا سيما خدمات التجارة التي تعتبر مؤشراً على هوامش أرباح الشركات. ومع نقل الشركات لارتفاع التكاليف الناتج عن الرسوم الجمركية إلى المستهلكين، سجل هذا المكوّن الفرعي من مؤشر أسعار المنتجين زيادة بنسبة 4.2%، ما يعكس تحسن هوامش الأرباح.

ورغم ذلك، شدد فيليس على أن توقعاته لخفض الفائدة ترتكز أساساً على مخاوفه بشأن سوق العمل، الذي يراه مستقراً نسبياً، لكنه قد يتعرض لمزيد من الضغوط في الأشهر القادمة. وأوضح أن أي تدهور في سوق العمل سيدفع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة نحو تبني سياسة أكثر تيسيراً، حتى لو أدى ذلك إلى ارتفاع التضخم.

وأشار فيليس إلى أن هذه السياسة قد تؤدي إلى ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل، بينما من المتوقع أن تنخفض عوائد السندات قصيرة الأجل، ما سيترتب عليه منحنى عائد أكثر انحداراً، وهو مؤشر دقيق لتوقعات المستثمرين حول الاقتصاد والسياسة النقدية المستقبلية.