فيتش تؤكد جودة صناديق “CIH كابيتال مانجمنت” مع التركيز على سندات الدولة
أبقت وكالة التصنيف الائتماني الدولية “فيتش رايتينغز” على تقييمها الائتماني لصندوقي الاستثمار “BMCI تريزو بلوس” و”InstiObligations État”، اللذين تديرهما شركة “CIH كابيتال مانجمنت” بالمغرب، وذلك قبيل إنهاء تغطيتها لهما لأسباب تجارية محضة.
وحافظ الصندوقان على تصنيف ائتماني بدرجة “BB+f”، وهو نفس تصنيف المملكة المغربية (BB+ مع نظرة مستقبلية مستقرة)، نتيجة تركيزهما الكامل على الاستثمار في سندات سيادية مغربية أو أدوات مالية مدعومة من الدولة.
وفيما يتعلق بمستوى التعرض لمخاطر السوق، صنّفت “فيتش” صندوق “BMCI تريزو بلوس” عند مستوى منخفض (S2)، في حين منح “InstiObligations État” تصنيفاً أعلى للمخاطر (S4)، ما يشير إلى درجة تعرض متوسطة إلى مرتفعة لتقلبات أسعار الفائدة وفوارق الائتمان.
وأشارت الوكالة إلى أن تركيز المحفظتين على أدوات الدين السيادي المغربي يمنحهما توازناً جيداً، مدعوماً بجودة السيولة وقوة السندات السيادية المغربية.
وبحلول منتصف أبريل 2025، كانت كافة أصول صندوق “InstiObligations État” مستثمرة في سندات حكومية، بينما خصص صندوق “BMCI تريزو بلوس” كامل محفظته كذلك لنفس الفئة من الأصول، مع نسبة مرنة من اتفاقيات إعادة الشراء تراوحت بين 0% و45% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، تم إبرامها مع مؤسسات بنكية ذات تصنيفات مرتفعة، محلية أو تابعة لمجموعات دولية.
فيما يخص مؤشر مخاطر السوق (MRF)، سجّل صندوق “BMCI تريزو بلوس” مستوى 1.3، مقابل 6.9 لصندوق “InstiObligations État”، بحسب البيانات التي أوردتها “فيتش”.
واختتمت الوكالة تقييمها بالتأكيد على أن استراتيجيات الصندوقين تتماشى مع القواعد التنظيمية الوطنية، حيث يركز “BMCI تريزو بلوس” على تحقيق عائدات قصيرة الأجل، بينما يسعى “InstiObligations État” إلى تنمية رأس المال على المدى المتوسط، مع التزام تام بالاستثمار في أدوات سيادية أو مضمونة من الدولة المغربية.
