سوق الاكتتابات الأمريكية تخيّب الآمال في 2025 وسط انتقائية المستثمرين
أنهت الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة العام الماضي بنتائج أقل من تطلعات المستثمرين، في ظل تقلبات حادة شهدتها أسواق الأسهم، وتصاعد حالة الحذر المرتبطة بقطاعات ناشئة مثل العملات المشفرة وتطبيقات الذكاء الاصطناعي.
وبحسب بيانات نقلتها وكالة بلومبرج، حققت أسهم الشركات التي دخلت البورصة خلال عام 2025 — باستثناء الصناديق المغلقة وشركات الاستحواذ ذات الغرض الخاص — مكاسب بمتوسط مرجّح بلغ 13.9%، وهو أداء جاء دون ارتفاع مؤشر إس آند بي 500 الذي سجل نموًا بنحو 16% خلال الفترة نفسها.
وأظهرت الأرقام تفاوتًا واضحًا في أداء الشركات حديثة الإدراج بحسب أحجامها، إذ جاءت نتائج الشركات متوسطة القيمة السوقية أضعف نسبيًا، حيث ارتفعت أسهم الشركات التي تتراوح قيمتها بين 500 مليون ومليار دولار بنسبة 5.6% فقط، مقابل مكاسب وصلت إلى 20% للشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية مليار دولار.
وفي تعليق على هذه النتائج، قال مايك بيلين، رئيس نشاط الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة لدى شركة برايس ووترهاوس كوبرز، إن عام 2025 كان «عامًا غير متوازن بوضوح» بالنسبة لسوق الطروحات، موضحًا أن السوق عاد إلى النشاط، لكن بطريقة انتقائية وحذرة.
وأضاف بيلين أن المستثمرين باتوا يركزون بشكل أكبر على جودة الشركات المطروحة بدلًا من الانجراف خلف الزخم، مشيرًا إلى أن معايير القبول للاكتتاب العام ارتفعت بشكل لافت، لا سيما بالنسبة لشركات التكنولوجيا والشركات الاستهلاكية في مراحلها الأولى، ما حدّ من عدد الصفقات الناجحة وأثر على أدائها العام.
