سوجي كابيتال تؤكد توصيتها بشراء سهم CFG وتعدّل السعر المستهدف
حافظت “سوجي كابيتال Sogécapital Bourse” على توصيتها القوية بشراء سهم “CFG Bank”، ورفعت السعر المستهدف للسهم من 245 درهمًا إلى 276 درهمًا، ما يعكس إمكانية صعودية تصل إلى 15.5% مقارنة بسعر إغلاق 26 فبراير 2025.
وتأتي هذه التوصية بعد أن حقق بنك “CFG” نتائج مالية للعام 2024 تفوق التوقعات، مدفوعةً بزيادة الربحية، النمو القوي، وإدارة التكاليف المتقنة.
و في وقت يشهد فيه القطاع البنكي المغربي تغييرات كبيرة، يبرز بنك “CFG” بقدرته على التكيف والابتكار، ما ساعده على تحقيق أداء مالي متميز في 2024.
فقد حقق البنك صافي دخل بنكي (PNB) قدره 941 مليون درهم، بزيادة تقدر بـ 43.2% مقارنة بالعام السابق، متفوقًا على توقعات “سوجي كابيتال” بنسبة 11.1%.
وجاء هذا التفوق نتيجة للعوامل التالية:
نمو الأنشطة البنكية الاستثمارية، حيث سجلت سوق الرساميل أداءً استثنائيًا (+22.2%)، إضافةً إلى انخفاض أسعار السندات.
زيادة العمولات البنكية التي بلغت 49.3% من صافي الدخل البنكي، متفوقة على النسبة المتوقعة التي كانت 46.3%.
نتائج قوية في قطاع الاستشارات، حيث بلغت قيمة العمليات السوقية الثلاث (ECM) 3.3 مليار درهم.
و لم يقتصر النمو على الإيرادات فقط، بل نجح بنك “CFG” أيضًا في تعزيز ربحتيه، حيث بلغ العائد على حقوق المساهمين 15.1%، متجاوزًا التوقعات البالغة 14.8%.
كما سجل معدل نمو ROCET1 20.6%، متفوقًا على التوقعات البالغة 19.9%. علاوة على ذلك، ارتفعت النتيجة قبل الضريبة بنسبة 75% لتصل إلى 341 مليون درهم، بينما بلغ صافي الربح العائد للمجموعة (RNPG) 262 مليون درهم، بزيادة تقدر بـ 57.7%.
و على الرغم من التحديات الاقتصادية، حافظ بنك “CFG” على هيكل مالي قوي، حيث بلغ معامل التشغيل (CoEx) 58.8%، بزيادة 1.2 نقطة عن التوقعات. كما عكست تكلفة المخاطر البالغة 41 مليون درهم إدارة حكيمة واستباقية للمخاطر.
و في ضوء هذه النتائج القوية، قامت “سوجي كابيتال” بمراجعة توقعاتها المستقبلية:
رفعت التوقعات للعائد على حقوق المساهمين إلى 17.8% خلال الفترة 2025-2028.
كما تم تعديل معدل نمو إجمالي صافي الدخل البنكي ليصل إلى 25.5% سنويًا خلال الفترة 2023-2028.
من المتوقع زيادة القروض المستحقة، مع التركيز على قروض “les prêts lombards” التي تجذب نخبة العملاء.
و على الرغم من ارتفاع السهم بنسبة +33.2% خلال الستة أشهر الماضية، تعتقد “سوجي كابيتال” أن السهم لا يزال مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بالنظر إلى إمكانيات النمو المستقبلية.
و بلغ مضاعف السعر إلى الربحية لعام 2026 نحو 26.7 مرة، ومضاعف السعر إلى القيمة الدفترية 4.3 مرة، ما يعكس ثقة المستثمرين في الربحية المستقبلية.
و من المتوقع أن يكون عام 2025 عامًا حاسمًا لبنك “CFG”، مع العديد من العوامل التي يمكن أن تدفع بالأداء نحو آفاق جديدة:
يوم أسواق رأس المال في مايو 2025، حيث سيكون هناك توضيح أكبر بشأن خارطة طريق البنك.
إمكانية جمع الأموال لدعم الأنشطة المتنامية.
تسارع التحول الرقمي، مما يساعد على جذب شرائح جديدة من العملاء، خصوصًا في سوق الائتمان الشخصي.
و بفضل استراتيجيتها المدروسة ونتائجها المالية المتميزة، بات بنك “CFG” أحد الأسهم الأكثر جاذبية في بورصة الدار البيضاء.
وعلى الرغم من أنه لم يصل إلى كامل إمكاناته بعد، فإنه يتمتع بآفاق نمو قوية، مما يجعله خيارًا استثماريًا واعدًا للمستثمرين الذين يبحثون عن أداء مستدام في القطاع البنكي المغربي.
