جي بي مورغان: البيتكوين يزداد جاذبية مقابل الذهب رغم تقلبات السوق الأخيرة

أشار بنك جي بي مورغان تشيس وشركاه إلى أن جاذبية البيتكوين النسبية مقابل الذهب تعززت بشكل ملحوظ، بعد فترة من التباين بين أداء الأصلين في الأسواق المالية.

وقال نيكولاوس بانيجيرتزوبولو، خبير الاستراتيجية الكمية بالبنك، إن “الأداء المتفوق للذهب مقابل البيتكوين منذ أكتوبر الماضي، إلى جانب الارتفاع الحاد في تقلبات الذهب، جعل البيتكوين يبدو أكثر جاذبية على المدى الطويل”.

وأوضح البنك أن أسواق العملات الرقمية واجهت عدة ضغوط في الأسابيع الأخيرة، بما في ذلك ضعف أصول المخاطرة الأوسع وتصحيح في أسعار الذهب والفضة، التي يُنظر إليها عادة كتحوطات بديلة.

وتفاقمت المخاوف بعد تعرض منصة Step Finance التابعة لشبكة سولانا لاختراق بقيمة 26 مليون دولار، مما أثر على معنويات المستثمرين.

رغم موجة البيع، لفت جي بي مورغان إلى أن عمليات تصفية المراكز كانت “أكثر اعتدالًا مقارنة بالربع السابق”، بما في ذلك خفض الرافعة المالية في العقود الآجلة الدائمة ونشاط المستثمرين في عقود البيتكوين والإيثيريوم في بورصة CME.

ومع ذلك، استمرت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية في مواجهة تدفقات خارجة، ما يعكس انتشار المشاعر السلبية بين المستثمرين المؤسسيين والأفراد.

وأشار بانيجيرتزوبولو إلى أن الانكماش المستمر في العملات المستقرة يعكس “رد فعل طبيعي ومتأخر لانكماش القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة”، وليس خروجًا جماعيًا للمستثمرين.

ويعتقد البنك أن التراجع الأخير دفع البيتكوين إلى ما دون تكلفة الإنتاج المقدرة عند 87,000 دولار، وهو مستوى اعتُبر تاريخيًا كأرضية سعرية مرنة.

ومع ذلك، يرى جي بي مورغان أن إمكانات البيتكوين المعدلة للمخاطر على المدى الطويل تحسنت مقارنة بالذهب، حيث انخفضت نسبة تقلب البيتكوين إلى الذهب إلى 1.5، وهو “أدنى مستوى قياسي جديد”.

ويشير البنك إلى أنه على أساس معدل للتقلبات، قد تحتاج القيمة السوقية للبيتكوين إلى الارتفاع إلى 266,000 دولار لتوازي استثمارات القطاع الخاص في الذهب.