تقرير “AGR” : أسهم البنوك المغربية “دون قيمتها الحقيقية” مع فرص نمو تصل لـ 26%
كشف تقرير حديث صادر عن مركز التجاري غلوبال للأبحاث (AGR) أن البنوك السبعة المدرجة في بورصة الدار البيضاء سجلت أداءً ماليًا قويًا خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مع بلوغ الناتج البنكي الصافي 72 مليار درهم، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 6% مقارنة بالعام السابق.
وأكد التقرير، الذي نشر في فبراير 2026 تحت عنوان “Research Report – Equity”، أن هذا النمو جاء متسقًا مع التوقعات الأولية، مما يعكس صلابة القطاع المصرفي المدرج وقدرته على التكيف مع الظروف الاقتصادية المتغيرة.
وبحسب البيانات، ارتفعت النتيجة الصافية لحصة المجموعة للبنوك المدرجة بنسبة 13,6% لتصل إلى 17 مليار درهم، مدفوعة بتحسن كلفة الموارد وارتفاع نسبة الودائع تحت الطلب إلى 73%.
هذا التحسن يعكس قدرة البنوك على الاستفادة من النشاط الاقتصادي وتوسيع قاعدة عملائها مع السيطرة على التكاليف التشغيلية.
وفي جانب آخر، ساهمت زيادة أنشطة السوق في ظل أسعار فائدة ملائمة، إلى جانب اعتماد واسع على الخدمات البنكية الرقمية، في تعزيز كفاءة شبكات التوزيع، وهو ما انعكس في تراجع معامل الاستغلال إلى 41%. كما سجلت كلفة المخاطر انخفاضًا بنسبة 9,8% بعد سنتين من الارتفاع، نتيجة تحسين جودة الأصول في المغرب ودول إفريقيا الأخرى.
أما على صعيد التقييم في البورصة، فأوضح التقرير أن قطاع البنوك المدرجة لا يزال دون قيمته الحقيقية. ففي الفترة 2026-2027، من المتوقع أن يتجاوز العائد على حقوق المساهمين (ROE) عتبة 13% لأول مرة، فيما وصل مضاعف الربحية (P/E) إلى 12,6 مرة، وهو أدنى مستوى تاريخي مقارنة بأداء القطاع المالي.
وخلص خبراء المركز إلى أن هذا الوضع غير المسبوق قد يتيح فرصًا كبيرة للنمو تصل إلى 26% خلال سنة 2026، مما يجعل الأسهم البنكية المدرجة في المغرب وجهة استثمارية جذابة للمستثمرين الباحثين عن عوائد مرتفعة في بيئة مستقرة نسبيًا.
