تحذير دولي: تصنيفات القروض الخاصة لشركات التأمين الأمريكية قد تضخم مخاطر الأسواق المالية

حذر بنك التسويات الدولية من أن التصنيفات الائتمانية الخاصة بالقروض التي تمتلكها شركات التأمين الأمريكية قد تكون مفرطة في التفاؤل بشكل منهجي، مما قد يؤدي إلى تفاقم مخاطر عمليات البيع القسري خلال أوقات التوتر المالي.

جاء هذا التحذير في دراسة حديثة نشرها البنك يوم الإثنين، تناولت المخاطر المتزايدة المرتبطة بالديون الخاصة، وهو قطاع يشهد توسعاً سريعاً بين شركات التأمين الأمريكية، لا سيما القروض المرتبطة بشركات الاستثمار المباشر.

وأوضحت الدراسة أن هذه القروض غالباً ما تفتقر إلى الشفافية والسيولة، مما يصعّب تقييمها بدقة، ويزيد احتمال حدوث موجات بيع جماعية يمكن أن تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار أثناء الضغوط الاقتصادية.

وأشار البنك إلى أن وكالات التصنيف الصغيرة، التي تقدم ما يُعرف بـ “خطابات التصنيف الخاصة”، قد تواجه ضغوطاً تجارية لتقديم تقييمات أكثر تفاؤلاً لجذب العملاء، ما يرفع احتمال تضخيم التصنيفات.

وتُستخدم هذه الخطابات عادة بين الجهة المصدرة للديون وعدد محدود من المستثمرين، بعيداً عن رقابة الأسواق العامة، ويُعد قطاع التأمين على الحياة في الولايات المتحدة من أبرز المشترين لهذه القروض.

وأظهرت الدراسة أن نحو 25% من استثمارات شركات التأمين المرتبطة بشركات الأسهم الخاصة تعتمد على مثل هذه التصنيفات الخاصة.

وفي المقابل، ظلت الأوراق المالية الخاصة المصنفة من قبل وكالات التصنيف الكبرى مثل “موديز” و”ستاندرد آند بورز” و”فيتش” مستقرة خلال السنوات الأخيرة، بينما شهدت الأوراق المصنفة من مقدمي الخدمات الصغار ارتفاعاً ملحوظاً.