توقع بنك باركليز استمرار ركود سوق الإسكان الأمريكي حتى عام 2026، مشيرًا إلى احتمال انخفاض إضافي بنسبة 9% في بناء المنازل العائلية المفردة، في ظل ضغوط مستمرة على القدرة الشرائية وتباطؤ الهجرة واتجاهات توظيف أضعف، فضلاً عن المخزونات المرتفعة التي تحد من أثر التخفيضات المتواضعة في أسعار الفائدة.
وقال المحللون إن السوق لا يزال غير متوازن بما يكفي للاعتماد على انتعاش دوري، ما يجعل أسهم شركات بناء المنازل عرضة لتقلبات حادة في معنويات المستثمرين.
في المقابل، يُتوقع ارتفاع بدء مشاريع المباني متعددة الأسر بنسبة 7%، كما من المتوقع أن ينمو الإنفاق على التجديد والإصلاح بنسبة 2%، ومبيعات المنازل القائمة بنسبة 6%.
ومع ذلك، ترى باركليز أن هذه التحسينات لا تكفي لتعويض الضغط المستمر في بناء المساكن الجديدة، وأن السوق على الأرجح سيشهد انتعاشًا على شكل حرف L يتميز بفترة طويلة من النشاط المنخفض بدلاً من انتعاش سريع.
أكدت باركليز أن شركات البناء الكبرى لا تزال مكلفة نسبيًا مقارنة بتوقعات عائداتها، حتى بعد أدائها الضعيف مقابل مؤشر S&P 500 في 2025، مع نقص المساحة لتعديل الإنتاج بسرعة خلال فترة تباطؤ طويلة.
في هذا السياق، خفّض البنك تصنيف شركة لينار إلى “أقل من الوزن” وحافظ على تصنيف تول براذرز عند “أقل من الوزن”، معتبرًا أن توقعات انتعاش أسعار أسهمهما غير مرجحة في المدى القريب. بينما بقيت شركات DR Horton وPulte عند تصنيف “الوزن المتساوي”.
أشار باركليز إلى أن القيمة في القطاع أصبحت مركزة في شركات البناء الصغيرة والمتوسطة، حيث رفع تصنيف KB Home إلى “زيادة الوزن” لتصبح إلى جانب Taylor Morrison Home ضمن الخيارات المفضلة، نظرًا لمرونتها الأفضل وتوافقها مع تحولات السوق.
كما تحول البنك إلى منتجات البناء والموزعين وشركات الوساطة كوسائل أكثر مرونة للحصول على التعرض لسوق الإسكان، حيث رفع تصنيف Skyline Champion إلى “زيادة الوزن” بوصفها خيارًا واضحًا للاستفادة من القدرة الشرائية، ورفع تصنيف Compass إلى “زيادة الوزن” بناءً على توقعات إعادة تشكيل سوق الوساطة العقارية عبر صفقتها المحتملة مع Anuwer Real Estate.
