باركليز: الأسواق تتبع نمط 2016 مع ارتفاع الأصول عالية المخاطر بعد إعادة انتخاب ترامب
أشار بنك باركليز في أحدث مراجعة لأسواق الأسهم إلى أن الأسواق العالمية تشهد أنماطًا مشابهة لما حدث عام 2016، حيث ارتفعت الأصول عالية المخاطر بعد مرور عام على ولاية دونالد ترامب الثانية.
ورغم استمرار حالة عدم اليقين السياسي والتوترات الجيوسياسية، سجلت معظم فئات الأصول عوائد إيجابية، مع تفوق الأسهم على السندات وعودة البيتكوين كأفضل أداء.
ولفت البنك إلى تشابه هذا النمط مع ما حدث بعد فوز ترامب الأول في انتخابات 2016، عندما استجابت الأسواق بشهية قوية للمخاطرة.
وكتب الاستراتيجيون بقيادة إيمانويل كاو: “تمامًا كما في 2016-2017، ارتفعت الأصول عالية المخاطر منذ إعادة انتخاب ترامب قبل 12 شهرًا، حتى مع صعود الذهب وهبوط النفط”.
وشهدت الأسواق الناشئة، إضافةً إلى الصين واليابان، تفوقًا ملحوظًا للأسهم، بينما تخلفت أوروبا عن الركب. كما لوحظ ضعف الدولار في كلا الدورتين الرئاسيتين، إلا أن قوة الذهب هذه المرة تميزت عن فترة ترامب الأولى.
وأظهر أداء القطاعات تباينًا أكبر مقارنة بعام 2016؛ حيث قاد قطاعا المالية والمرافق المكاسب في أوروبا، بينما سجلت قطاعات الرعاية الصحية والعقارات والمواد تراجعًا.
وفي الولايات المتحدة، حافظ قطاع التكنولوجيا على الصدارة، لكن قطاعات المواد والعقارات والطاقة شهدت انخفاضًا.
وحذر الاستراتيجيون من أن السنة الثانية من الدورات الرئاسية الأمريكية عادةً ما تكون أقل مواتاة للأسهم، مع توقع “تقلبات أعلى وعوائد أقل”، كما حدث في 2018 أثناء الحرب التجارية الأولى وتشديد الاحتياطي الفيدرالي، ما أدى إلى انعكاس المكاسب المبكرة في الأسواق.
وأضافت المذكرة أن الأسهم العالمية تتبع حاليًا نمط السنة الأولى من فترة ترامب الأولى، لكنها قد تواجه اضطرابات مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي لعام 2026، متوقعة تقلبات أعلى مع اقتراب نوفمبر 2026.
ولا تزال التعريفات التجارية موضوعًا رئيسيًا؛ فقد رفعت إدارة ترامب معدل التعريفة الفعلي إلى 13-14%، ما أثر على قطاعات مثل السيارات والكيماويات والرعاية الصحية والسلع الأساسية.
ومن الممكن أن يضيف قرار المحكمة العليا بشأن استخدام قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA) مزيدًا من عدم اليقين، لكن الاستراتيجيين توقعوا أن يكون أي رد فعل للسوق محدودًا، مؤكدين أن ترامب يمتلك سلطات قانونية بديلة لمواصلة سياسات تجارية مماثلة.
