الشركات الأوروبية تعزز الثقة بالأسهم بعد عمليات إعادة شراء قياسية في نوفمبر
سجلت الشركات الأوروبية عمليات إعادة شراء أسهم بقيمة 19.3 مليار يورو في نوفمبر 2025، وهو ما يقارب أعلى مستوى منذ عام 2017، بحسب تقرير لبنك باركليز، ما يعكس زخمًا قويًا للسوق مع توقعات بتوسيع النشاط في 2026.
شكلت عمليات إعادة الشراء نحو 2.3% من حجم تداول الأسهم الأوروبية خلال الشهر، مع مساهمة قطاعات الطاقة والخدمات المالية بأكثر من 2.5% من حجم التداول من خلال برامج إعادة الشراء وحدها، متجاوزة المتوسطات التاريخية للربع الرابع.
وأكد المحللون أن القدرة غير المنفذة تظل العامل الأساسي لدعم استمرار الزخم، إذ لا يزال حوالي 70% من برامج إعادة الشراء لعام 2026 قائمة، مع توقعات بإعلانات جديدة تصل إلى 50 مليار يورو في الربع الأول.
وتشير البيانات إلى احتمال إطلاق برامج جديدة في الأشهر الثلاثة المقبلة بنسبة 30% للخدمات المالية، و25% للطاقة، و20% للتكنولوجيا، و18% للسلع الاستهلاكية الأساسية.
وقد أعلنت الشركات عن برامج إعادة شراء تصل قيمتها الإجمالية إلى 250 مليار يورو في 2025، بما يعادل نحو 2% من القيمة السوقية، وهو مستوى يتماشى مع المعايير التاريخية.
وأظهرت إحصاءات نوفمبر أن عمليات إعادة الشراء شكلت 1.8% من حجم تداول مؤشر STOXX 600 طوال عام 2025، مع ميزانيات قوية تدعم استدامة النشاط؛ حيث تحتفظ الشركات، باستثناء المؤسسات المالية، بنقد يعادل 11% من الأصول، وهو مستوى أعلى من المعايير التاريخية.
وفي سياق متصل، يشير تقرير باركليز إلى أن مصاريف الفائدة كنسبة من إجمالي الديون بلغت ذروتها، مع بدء تأثير تخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي، مما يوفر قدرة إضافية لنشر رأس المال، لا سيما مع تحسن مؤشرات مديري المشتريات.
ويتوقع البنك نمو أرباح الأسهم الأوروبية بنسبة 8% في 2026، مع تقديم شركات تصنيع السيارات ومشغلي الاتصالات وشركات الطاقة أعلى عوائد التدفق النقدي الحر بين القطاعات.
ومن بين الشركات التي تمتلك برامج إعادة شراء كبيرة غير منفذة:
British American Tobacco بقيمة 10.9 مليار يورو
Novartis بسويسرا بقيمة 8.6 مليار يورو
Equinor بالنرويج بقيمة 7.8 مليار يورو
ASML الهولندية 5.3 مليار يورو
Anheuser-Busch InBev 5 مليار يورو
BASF الألمانية 3.9 مليار يورو
وأظهر التقرير اختلافًا إقليميًا واضحًا، حيث سجلت النرويج والبرتغال والمملكة المتحدة أعلى عوائد للمساهمين خلال الـ 12 شهرًا الماضية، بينما تمتلك فنلندا وبلجيكا والنرويج أكبر نسبة من البرامج غير المنفذة، في حين تظل اليونان الأكثر تقييدًا.
وبالرغم من الزخم القوي، تواجه فرنسا تحديات محتملة بعد اقتراح الحكومة رفع ضريبة إعادة الشراء إلى 33% في ميزانية 2026، بينما يُنتظر موقف مجلس الشيوخ بعد تصويت نوفمبر الأخير.
وأخيرًا، تشير توقعات بنك باركليز إلى أن نمو الأرباح المرتقب سيكمل نشاط إعادة الشراء، مع توقع زيادة توزيعات الأرباح ودعم مستويات عائد المساهمين المرتفعة في العام المقبل، مما يعكس تفاؤلًا قويًا تجاه أسواق الأسهم الأوروبية في 2026.
