سجلت الشركات الأميركية المقترضة من قروض الائتمان الخاص مستويات قياسية من التخلف عن السداد في عام 2025، حيث بلغ معدل التعثر 9.2%، وفقاً لتقرير نشرته وكالة فيتش للتصنيف الائتماني يوم الجمعة، متجاوزاً الرقم القياسي السابق البالغ 8.1% في 2024.
أشار التقرير إلى أن غالبية حالات التخلف عن السداد كانت بين الشركات الصغيرة التي تقل أرباحها عن 25 مليون دولار، موزعة على عدة قطاعات اقتصادية.
وشملت الشركات المراقبة بشكل رئيسي شركات السوق المتوسطة التي لا تتجاوز أرباحها 100 مليون دولار، مع ديون مستحقة تصل إلى 500 مليون دولار أو أقل.
وسجلت حالات التعثر أنواعاً متعددة، منها طلبات الإفلاس وعمليات إعادة هيكلة الديون بالتعاون مع المقرضين، ما يعكس صعوبة الحفاظ على التدفقات النقدية في ظل ضغوط السوق.
وأبرز التقرير أن قطاع البرمجيات، الذي يعد من أهم المقترضين في سوق الائتمان الخاص، لم يشهد حالات تخلف عن السداد خلال العام الماضي، رغم عمليات البيع الواسعة التي شهدها القطاع.
تؤكد وكالة فيتش أن ارتفاع أسعار الفائدة كان عاملاً أساسياً وراء موجة التعثر، حيث أن معظم القروض ذات فائدة متغيرة مرتبطة بسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، مع تحوط محدود ضد التقلبات.
وذكر معدّو التقرير أن «هياكل رأس المال في محفظة PMR غالباً ما تكون ذات فائدة متغيرة، ما يجعل التدفقات النقدية للشركات شديدة الحساسية لارتفاع أسعار الفائدة».
تعكس هذه الأرقام الضغوط المالية المتزايدة على الشركات الصغيرة والمتوسطة في الولايات المتحدة، في وقت يواجه فيه الاقتصاد تحديات متشابكة من ارتفاع تكاليف الاقتراض وتباطؤ النمو، ما قد يفاقم مخاطر الركود المالي إذا استمرت هذه الاتجاهات.
