شهدت أسواق سندات الشركات الخاصة في الولايات المتحدة ارتفاعًا غير مسبوق، مع تزايد الاقتراض لتمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي ونمو سوق الائتمان الخاص، ما دفع أحجام التداول اليومية إلى مستويات قياسية.
وبحسب بيانات “كريسيل كواليشن غرينويتش” (Crisil Coalition Greenwich)، بلغ متوسط حجم التداول اليومي لسندات الدرجة الاستثمارية والعائد المرتفع نحو 50 مليار دولار في 2025، مقارنة بـ46 مليار دولار في العام السابق، في ظل توسع التداول الإلكتروني واعتماد المستثمرين على تقنيات حديثة لإدارة محافظهم.
ويشكل إصدار السندات الجديدة جزءًا كبيرًا من النشاط، حيث يميل المستثمرون إلى بيع الديون القديمة وشراء الأوراق المالية الجديدة لشركات التكنولوجيا والمرافق العامة التي تستثمر في الذكاء الاصطناعي، مثل مراكز البيانات.
وأبرزت شركات وساطة كبرى مثل “مورغان ستانلي” و”جيه بي مورغان تشيس” توقعاتها بإصدار قياسي لسندات الشركات الأميركية عالية الجودة خلال 2026.
كما شهد سوق الائتمان الخاص نشاطًا متزايدًا، مثلما حدث عندما جمعت شركتا “ميتا بلاتفورمز” و”بلو أول كابيتال” نحو 27 مليار دولار من الديون عالية الجودة لتمويل مركز بيانات في ولاية لويزيانا، مما يعزز التداول الثانوي ويتيح للمستثمرين تنويع استثماراتهم وتقليل المخاطر.
وأشار ريحان لطيف، الرئيس العالمي لتداول الائتمان في “مورغان ستانلي”، إلى أن هذا يمثل “أكبر فرصة قائمة مع دخولنا عام 2026″، موضحًا أن الأسواق الجديدة عادةً ما تتأخر قبل انطلاق السوق الثانوية، لكن الوقت أصبح مناسبًا الآن.
تتسم سندات الشركات طويلة الأجل، خصوصًا تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بتقلبات أعلى في الأسعار نتيجة تغيّر منحنى العائد، ما يجعلها جذابة لصناديق التحوط والمستثمرين النشطين.
ومن المتوقع أن تؤدي المخاوف من فقاعة محتملة في قطاع الذكاء الاصطناعي إلى زيادة نشاط التحوط، خصوصًا في سوق مقايضات التخلف عن السداد، مما سيدفع بأحجام التداول إلى مستويات أعلى.
ساهمت الابتكارات في التداول الإلكتروني وصناديق المؤشرات الائتمانية والاستراتيجيات عالية السرعة في زيادة سيولة السوق وخفض تكاليف التداول بنحو الثلثين خلال السنوات الأخيرة، بحسب أليكس فينستون من “غولدمان ساكس”.
ومع ذلك، يرى خبراء أن التداول المباشر لا يزال حيويًا، خاصة في المجالات منخفضة السيولة، حيث تمنح العلاقات طويلة الأمد والأبحاث السوقية مزايا مهمة، وفقًا لغرانت ناخمان من “شوركليف أسيت مانجمنت”.
شهد عام 2025 نشاطًا ملحوظًا في التداول، ويُتوقع استمرار النمو خلال 2026، مدفوعًا بزيادة الاقتراض لتمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي، وتوسع الأسواق المرتبطة مثل صناديق المؤشرات الائتمانية والمشتقات، مما يعزز موقع سوق سندات الشركات الخاصة كفرصة استثمارية بارزة للمستثمرين النشطين.
