التعريفات الجمركية الجديدة تثير تأثيرات متفاوتة على شركات التكنولوجيا الصناعية
تشير تحليلات TD Cowen إلى أن شركتي Zebra Technologies (NASDAQ:ZBRA) وCognex (NASDAQ:CGNX) ستكونان الأكثر تأثرًا بالتعريفات الجمركية الجديدة التي تم فرضها مؤخرًا على قطاع التكنولوجيا الصناعية.
في حين تواجه بعض الشركات تداعيات مباشرة، فإن شركات مثل Roper Technologies (NASDAQ:ROP) وTeledyne Technologies (NYSE:TDY) وMueller Water Products (NYSE:MWA) ستكون الأقل تأثرًا.
كما يُتوقع أن تشهد Flowserve (NYSE:FLS) وPentair (NYSE:PNR) وSymbotic (NASDAQ:SYM) ضغوطًا أقل مقارنة بغيرها من الشركات الصناعية.
في مذكرة تحليلية، قام TD Cowen بمراجعة التصريحات الصادرة عن الشركات حول تأثير التعريفات الجمركية ومدى انعكاسها على التوجيهات المالية الحالية.
وأوضح المحللون أن النتائج جاءت “قاسية”، مما زاد من الخسائر التي تكبدتها بعض الشركات في الفترة الأخيرة.
استخدم المحللون شركة Zebra كنموذج لدراسة تأثير التعريفات على الأرباح. وأظهرت البيانات أن حوالي 50% من تكلفة البضائع المباعة (COGS) والبالغة 2 مليار دولار لدى Zebra مصدرها الولايات المتحدة، بينما تأتي 300 مليون دولار من الصين و120 مليون دولار من المكسيك.
التعريفات الجمركية السابقة—10% على المنتجات من الصين و25% على الواردات من المكسيك—كانت مشمولة بالفعل في التقديرات المالية السابقة للشركة.
ولكن التعريفات الجديدة، والتي تصل إلى 34% على المنتجات الصينية ومستويات مماثلة لدول آسيوية أخرى، ستؤثر على 580 مليون دولار إضافية من تكلفة البضائع.
ووفقًا لحسابات TD Cowen، فإن التعريفات الإضافية قد تضيف عبئًا ماليًا قدره 330 مليون دولار سنويًا، وهو ما لم يتم تضمينه بعد في التوقعات المالية الحالية للشركة.
و أشار المحللون إلى أن التغيرات في أسعار الصرف قد توفر فائدة بقيمة 100 مليون دولار سنويًا.
سيتعين على Zebra استيعاب العبء المتبقي، والبالغ 230 مليون دولار، من خلال رفع الأسعار وتخفيض التكاليف.
يمكن لزيادة الأسعار بنسبة 5%، إلى جانب العودة إلى مستويات الإنفاق لعام 2023، أن تعوض التأثير بالكامل.
في سيناريو أكثر تحفظًا لعام 2024، يتوقع TD Cowen أن يؤدي تحمل 75% من آثار التعريفات وتعديل الأسعار بنسبة 3% إلى خفض الأثر الصافي إلى 80 مليون دولار أو 1.20 دولار للسهم، ما يعادل 8% من الأرباح المتوقعة للعام بالكامل.
شهدت أسهم Zebra Technologies انخفاضًا حادًا بنسبة 17% يوم الخميس، ما أدى إلى تراجع قيمتها بأكثر من 40% مقارنة بمستويات ما قبل الربع الرابع.
ووفقًا لمحللي TD Cowen، فإن هذا الهبوط الحاد يبدو “مبالغًا فيه”، لا سيما وأن توجيهات الشركة كانت قد أخذت بالفعل في الحسبان بيئة طلب ضعيفة وغير مؤكدة .
