ارتفاع أسعار النحاس وسط نقص هيكلي وزيادة الطلب من الذكاء الاصطناعي والكهرباء

شهدت أسعار النحاس ارتفاعًا خلال تداولات يوم الجمعة، وسط استمرار ضعف التعرض الاستثماري للمعدن، رغم دوره المحوري في صناعة السيارات الكهربائية، الطاقة المتجددة، والبنية التحتية لمراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

ورغم التباطؤ الاقتصادي في الصين المستهلكة لحوالي 60% من الإمدادات العالمية، استمرت الأسعار في الصعود، وهو ما يعتبر تطورًا غير اعتيادي.

تتوقع بنوك كبرى مثل Goldman Sachs وUBS وصول أسعار النحاس إلى 15,000 دولار للطن في ظل فهم الفارق بين الاضطرابات المؤقتة والعوامل الهيكلية طويلة الأجل.

ويواجه السوق عجزًا هيكليًا في الإمدادات حتى عام 2027، ويصف المحللون الوضع الحالي بأنه فرصة شراء محفوفة بمخاطر تقلبات حادة.

شهدت الأسواق ثلاث اضطرابات كبرى في المناجم:

• كارثة منجم غراسبرغ (إندونيسيا): انهيار كارثي تسبب في إخراج نحو 525,000 – 591,000 طن من السوق حتى نهاية 2026.

• انهيار منجم إل تينيينتي (تشيلي): أدى إلى تعليق العمليات بعد حادث نفق أسفر عن وفاة 7 عمال.

• إغلاق منجم كونستانسيا (بيرو): توقف مؤقت بسبب احتجاجات اجتماعية وحواجز احتجاجية.

وأدى هذا الوضع إلى تعديل توقعات Goldman Sachs لسوق النحاس في 2025 من فائض 105,000 طن إلى عجز قدره 55,500 طن، فيما تشير Benchmark Mineral Intelligence إلى أن السوق سيواجه أكبر عجز منذ 2004.

يتطلب كل مركز بيانات فائق للذكاء الاصطناعي ما يصل إلى 50,000 طن من النحاس، مقارنة بـ 5,000 – 15,000 طن للمراكز التقليدية.

وتقدر BloombergNEF أن الطلب السنوي على النحاس من هذه المراكز سيبلغ 400,000 طن في المتوسط خلال العقد المقبل، مع ذروة عند 572,000 طن في 2028، وقد يتجاوز إجمالي النحاس المستخدم 4.3 مليون طن بحلول 2035.

كما من المتوقع أن ينمو استهلاك الكهرباء من مراكز البيانات من 77 غيغاواط في 2023 إلى 334 غيغاواط في 2030، ما يتطلب كميات هائلة من النحاس لشبكات التوزيع الداخلية وربطها بشبكات الكهرباء.

• المركبات الكهربائية: تحتاج سيارات EV إلى 2–3 أضعاف النحاس مقارنة بالسيارات التقليدية، ويتوقع ICSG أن يصل الطلب العالمي إلى 33 مليون طن بحلول 2035 و37 مليون طن بحلول 2050.

• الطاقة المتجددة: تعتمد مشاريع التوربينات الهوائية والألواح الشمسية وتحديث شبكات الكهرباء على النحاس لنقل وتوليد الطاقة.

مع متوسط دورة تطوير المناجم الجديدة البالغة 17 عامًا، يتعذر على الإمدادات الاستجابة السريعة لزيادة الطلب، ما يكرّس حالة العجز المستمر في السوق.

توقعات أسعار النحاس

• بنك أوف أميركا: 11,313 دولار للطن في 2026، ترتفع إلى 13,501 دولار في 2027.

• يو بي إس (UBS): 11,000 دولار للطن بحلول سبتمبر 2026.

• جي بي مورغان: متوسط 11,000 دولار للطن في 2026.

• سيتي بنك: سيناريوهات بين 11,000 – 12,000 دولار للمدى المتوسط.

وعلى صعيد التداولات، ارتفعت العقود الآجلة للنحاس تسليم ديسمبر بنسبة 1.9% إلى 5.04 دولار للرطل بحلول الساعة 15:29 بتوقيت جرينتش.