غولدمان ساكس تتوقع عوائد قوية للأسهم العالمية خلال العقد المقبل مع تباين إقليمي واضح

توقعت مجموعة غولدمان ساكس أن تحقق الأسهم العالمية عوائد سنوية قوية على المدى الطويل تصل إلى 7.7% بالدولار الأمريكي خلال العقد المقبل، وهو أداء يُعتبر قريبًا من المتوسط التاريخي رغم التقييمات المرتفعة الحالية.

ووفقًا لتقرير حديث صادر عن البنك، أوضح المحلل بيتر أوبنهايمر أن التوقعات تستند إلى محركات هيكلية أساسية تشمل النمو الاسمي، ربحية الشركات، وتوزيعات الأرباح، مؤكداً أن نمو الأرباح يبقى المحرك الرئيس للأداء طويل الأجل، مع توقع تراكم الأرباح العالمية، بما في ذلك عمليات إعادة شراء الأسهم، بمعدل نحو 6% سنويًا.

ويستند نموذج غولدمان لتحليل العوائد على ثلاثة عناصر أساسية: نمو الأرباح، تغير التقييم، وعائد توزيعات الأرباح، مع الأخذ في الاعتبار الخصائص الإقليمية لكل سوق.

وتوقع أوبنهايمر أن تلعب توزيعات الأرباح دورًا تكميليًا، بينما من المتوقع أن تنخفض التقييمات قليلًا عن المستويات المرتفعة الحالية.

وبحسب التقرير، هناك تباين واضح بين المناطق الجغرافية:

• الأسهم الأمريكية متوقعة بعائد 6.5% سنويًا، معتمدًا على الأرباح وتوزيعات الأرباح المتواضعة، وتعوض عمليات إعادة شراء الأسهم تأثيرات انخفاض التقييمات.

• أوروبا تتوقع عائدًا بنسبة 7.1%، متساويًا بين نمو الأرباح وعوائد المساهمين.

• اليابان تبرز بعائد 8.2%، مدعومًا بنمو ربحية السهم بنسبة 6% وتحسينات في المدفوعات نتيجة السياسات المحلية.

• آسيا باستثناء اليابان متوقعة بعائد 10.3% سنويًا، بدعم من نمو ربحية السهم بنسبة نحو 9% وعائد توزيعات أرباح 2.7%.

• الأسواق الناشئة تتصدر العوائد بنسبة 10.9%، مدفوعة بنمو قوي في ربحية الشركات في الصين والهند.

وحثت غولدمان ساكس المستثمرين على تنويع محفظاتهم خارج الولايات المتحدة، مع التركيز على الأسواق الناشئة، مستشهدة بنمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي الأعلى والإصلاحات الاقتصادية المستمرة.

كما أشار أوبنهايمر إلى أن ضعف الدولار الأمريكي تاريخيًا يعزز العوائد المترجمة بالدولار للأسهم غير الأمريكية، مما يجعلها خيارًا جذابًا للمستثمرين الباحثين عن النمو طويل الأجل.