جيه بي مورجان: الصناديق ذات الرافعة المالية وراء موجة البيع الأخيرة في وول ستريت
رجح محللون في بنك “جيه بي مورجان” أن تكون الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية وراء الوتيرة السريعة لموجة البيع التي شهدتها وول ستريت يوم الجمعة الماضي.
وفي مذكرة بحثية نُشرت الإثنين، أوضح برام كابلان وفريق المحللين أن اندفاع المستثمرين لتصفية مراكزهم في هذه الصناديق أجبر المتعاملين على بيع الأسهم لتعديل مراكز التحوط الخاصة بهم، مما أدى إلى تسارع موجة البيع وزيادة تقلبات السوق.
وأشار المحللون إلى أن الهبوط دفع صانعي المشتقات إلى حالة تُعرف باسم “الجاما السلبية” (Negative Gamma)، حيث يُضطر المتداولون إلى بيع الأسهم أثناء انخفاض الأسعار وشرائها أثناء الارتفاع، مما يزيد من حدة تحركات السوق في كلا الاتجاهين.
ووفقاً لكابلان، قامت الصناديق ذات الرافعة المالية ببيع نحو 26 مليار دولار من الأسهم قبل إغلاق جلسة الجمعة لإعادة توازن مراكزها، ما أدى إلى إغلاق الأسواق عند أدنى مستوياتها اليومية.
وأضاف أن هذه العمليات دفعت متداولي الخيارات إلى مراكز جاما قصيرة، ما قد يؤدي إلى مزيد من عمليات البيع خلال الأسبوع الحالي ويضع الأسواق في وضعية حساسة أمام أي تقلبات جديدة.
