توقع بنك جولدمان ساكس أن يستغل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، جيروم باول، خطاب منتدى “جاكسون هول” يوم الجمعة لتقديم مؤشرات حول احتمالية خفض أسعار الفائدة، مع تجنبه تقديم أي التزام صريح بخطوة محددة في اجتماع شتنبر المقبل.
وأشار البنك في تقرير بحثي إلى أن باول من المرجح أن يعتمد لهجة أكثر ميلاً للتيسير النقدي مقارنة بما أعلن في اجتماعه الأخير في يوليو، مع تركيز على إدارة المخاطر في كلا الاتجاهين، بدلاً من تبني موقف الانتظار والترقب التقليدي.
ويتوقع جولدمان ساكس أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة هذا العام على ثلاث خطوات متتالية بواقع 25 نقطة أساس لكل من اجتماعات شتنبر و نونبر و دجنبر .
كما رجح التقرير احتمال خفضين إضافيين خلال 2026، ليصل سعر الفائدة إلى نطاق يتراوح بين 3% و3.25%، مقابل المستوى الحالي البالغ 5.25%–5.50%.
ولفت التقرير إلى أن التطورات الأخيرة في سوق العمل عززت فرص الخفض، بعد أن أظهرت بيانات يوليو ضعفاً ملحوظاً في التوظيف، بالإضافة إلى مراجعات هبوطية قوية لبيانات مايو ويونيو، ما دفع الأسواق إلى رفع رهاناتها على تحول السياسة النقدية نحو التيسير.
ورغم ذلك، لا تزال الضغوط التضخمية تمثل تحدياً، خصوصًا مع التوقعات بأن تؤدي الرسوم الجمركية الجديدة إلى زيادة الأسعار خلال الفترة المقبلة، مما يزيد من تعقيد مسار السياسة النقدية.
ومع هذا، يرى محللو جولدمان ساكس أن باول سيترك المرونة مفتوحة أمام الأسواق للتأقلم مع أي بيانات جديدة قبل اجتماع سبتمبر، ما يعكس نهجاً حذراً ومتوازناً في إدارة السياسة النقدية.
