BMCE Capital توصي بالاكتتاب في زيادة رأس مال بنك CIH وتبرز فرص نمو قوية
أوصت BMCE Capital Global Research (BKGR) المستثمرين بالاكتتاب في عملية الزيادة المرتقبة لرأس مال بنك CIH، معتبرةً أن هذه العملية تشكل رافعة استراتيجية لتعزيز نمو البنك في ظل آفاق اقتصادية إيجابية.
تم اقتراح سعر السهم في عملية الزيادة بـ358 درهماً، وهو ما يمثل خصماً نسبته 12.7% مقارنة بسعر السهم في السوق البالغ 410 دراهم بتاريخ 2 يوليوز 2025.
وتعكس التوقعات السعر المستهدف الجديد المرفوع من 490 إلى 500 درهم، إمكانية ارتفاع محتمل يقارب 40%.
حصل بنك CIH على موافقة الهيئة المغربية لسوق الرساميل (AMMC) لإطلاق هذه العملية النقدية لزيادة رأس المال بمبلغ أقصى يصل إلى 1.47 مليار درهم، من خلال إصدار أكثر من 4.1 مليون سهم جديد.
وتهدف هذه الخطوة إلى تقوية الموارد الذاتية للبنك وتوسيع قدراته التمويلية لتلبية الحاجيات الاستثمارية المتزايدة في قطاعات حيوية مثل البنية التحتية، الصحة، السياحة وإدارة الموارد المائية.
تستهدف العملية المساهمين الحاليين وحاملي حقوق الأفضلية للاكتتاب، مع تقدير سعر نظري لحق الاكتتاب بنحو 5 دراهم.
يرسم بنك CIH خطة نمو تستهدف زيادة حجم القروض بنسبة 8% سنوياً خلال الفترة من 2025 إلى 2030، مستفيداً من الزخم الاستثماري الوطني وتركيزه على قطاعات واعدة مثل الشباب، مغاربة العالم، المهنيين، والمقاولات الصغيرة والمتوسطة.
يتوقع البنك نمو المنتوج البنكي الصافي بمعدل 7.9% سنوياً، مدعوماً بزيادة حجم القروض وتحسين هامش العمولات، كما يُتوقع ارتفاع الربح التشغيلي الخام بنسبة 8.3% سنوياً مع الحفاظ على معدل استغلال حوالي 43%.
وبفضل التحكم الجيد في تكلفة المخاطر التي بلغت 0.89%، من المتوقع أن يسجل الربح الصافي لحصة المجموعة نمواً سنوياً بنسبة 11% خلال الفترة المذكورة.
تأتي هذه العملية في إطار التزام البنك بتعزيز مركزه المالي لمواجهة متطلبات بنك المغرب الاحترازية، حيث بلغت نسبة رأس المال الأساسي من الدرجة الأولى (Core Tier 1) نحو 8.71% في النصف الأول من 2025، متجاوزة الحد الأدنى المطلوب، مما يعكس قوة الوضع المالي للبنك.
أكدت BKGR أن السعر المستهدف للسهم (500 درهم) مبني على منهجية خصم الأرباح وتوزيعات الأرباح المستقبلية، مع توقع نمو صافي الأرباح بنسبة 11% سنوياً بين 2024 و2029.
وبذلك، يمثل السعر الحالي للاكتتاب فرصة جذب، مع هامش ارتفاع محتمل يصل إلى 40% مقارنة بسعر الاكتتاب، و22% مقارنة بسعر السوق الحالي.
