AGR توصي بالاكتتاب في كاش بلوس مع توقعات نمو مستدام حتى 2030
أوصت مؤسسة Attijari Global Research (AGR) بالاكتتاب في الطرح العام الأولي لشركة كاش بلوس، معتبرة أن السهم يقدم فرصة استثمارية جذابة للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستدامة في قطاع التكنولوجيا المالية بالمغرب.
وأشار تقرير AGR إلى أن إدراج كاش بلوس في البورصة يأتي على مضاعفات تقييم معقولة، مدعومة بتوقعات نمو الأرباح حتى عام 2030، مؤكدين أن المخاطر المرتبطة بالطرح ستكون محدودة على المدى المتوسط من منظور المستثمرين.
وتأتي هذه الخطوة في ظرفية سوقية إيجابية، حيث سجل مؤشر MASI ارتفاعاً تاريخياً بنسبة 74% منذ بداية 2023، ما يعكس زيادة الاهتمام بالاكتتابات الجديدة في السوق المحلية.
ووفق محللي AGR، تتمتع كاش بلوس بوضعية متميزة بين مزوّدي خدمات الدفع في المغرب، مستفيدة من زيادة التحويلات الرسمية، والنمو في القطاع السياحي، وتسارع الرقمنة في المدفوعات، إلى جانب دعم الدولة لجهود الشمول المالي.
ويجمع نموذج عمل كاش بلوس بين شبكة واسعة من الوكالات وحلول الدفع الرقمية، ما يتيح للشركة الوصول إلى الفئات الأقل استفادة من الخدمات البنكية، مع الحفاظ على ميزة تنافسية أمام اللاعبين الرقميين الجدد، بما في ذلك النيوبنوك.
ويتوقع التقرير أن يسجل النمو السنوي المركب للشركة بين 2025 و2030 حوالي 10.6% في الإيرادات، مدفوعاً بتوسيع الشبكة التجارية، والتركيز على المناطق عالية الإمكانات، وإطلاق تطبيق “السوبر آب” المتضمن لمحفظة M-Wallet، إضافة إلى تنويع مصادر العمولات.
واعتبر التقرير أن مضاعفات تقييم السهم مناسبة، حيث يبلغ متوسط مضاعف الربحية P/E نحو 16.2x خلال الفترة نفسها، مع متوسط عائد توزيعات D/Y يزيد عن 5%، أي ضعف العائد الذي يوفره مؤشر MASI.
وتُعد كاش بلوس أول شركة Fintech تُدرج في بورصة الدار البيضاء، لتؤكد موقعها كفاعل رئيسي في القطاع المالي المغربي، لا سيما في مجال تحويل الأموال، مع شبكة تضم 4,909 وكالة في 119 منطقة، ما يعزز الوصول إلى الخدمات المالية للفئات غير المتعاملة مع البنوك.
