تدخل الشركات الأمريكية موسم نتائج الأعمال الحالي بأداء قوي، بعدما تشير التقديرات إلى تسجيل أرباح شركات مؤشر «إس آند بي 500» نموًا يتجاوز 30% خلال الربع الثاني، إلا أن استمرار هذا الزخم قد يصبح تحديًا أمام الأسهم إذا بدأت وتيرة نمو الأرباح في التراجع خلال الفصول المقبلة.
ويرى محللو بنك أوف أمريكا أن طفرة الأرباح الحالية قد تفقد جزءًا من قوتها تدريجيًا، مع توقع تباطؤ نمو أرباح شركات المؤشر إلى أقل من 20% في الربع الأول من عام 2027، قبل أن يستقر النمو عند مستويات في منتصف خانة العشرات خلال العام بأكمله.
ورغم أن معدلات النمو المتوقعة ستظل مرتفعة مقارنة بالمتوسطات التاريخية، فإن تباطؤ الأرباح بعد الوصول إلى مستويات قوية عادة ما يفرض ضغوطًا على أداء أسواق الأسهم، خصوصًا عندما تكون التقييمات قد عكست بالفعل توقعات مرتفعة بشأن الأرباح المستقبلية.
وتُظهر تحليلات بنك أوف أمريكا أن العلاقة بين سرعة نمو الأرباح وأداء الأسهم قد تكون مهمة في تحديد اتجاه السوق خلال المرحلة المقبلة.
وبحسب بيانات البنك، يبلغ متوسط العائد على مؤشر «إس آند بي 500» خلال 12 شهرًا نحو 6.7% عندما يكون نمو ربحية الشركات أعلى من الاتجاه العام للمؤشر لكنه يتجه نحو التباطؤ.
في المقابل، يرتفع متوسط العائد إلى نحو 14% عندما تكون وتيرة نمو الأرباح أعلى من الاتجاه العام للمؤشر وفي الوقت نفسه تتسارع.
وتشير هذه المعطيات إلى أن استمرار صعود الأسهم الأمريكية قد يعتمد بدرجة متزايدة على قدرة الشركات على الحفاظ على معدلات نمو قوية في الأرباح، خاصة بعد الأداء الاستثنائي المتوقع خلال الربع الثاني.
وبالتالي، قد تتحول نتائج الأعمال القوية من عامل دعم للأسواق إلى مصدر للضغط إذا لم تتمكن الشركات من مواصلة تحقيق معدلات نمو تتجاوز توقعات المستثمرين خلال عام 2027.
