انخفاض أسعار الفائدة على السندات المغربية مع ارتفاع الطلب في السوق الأولية
كشف مركز أبحاث “بي إم سي أو كابيطال غلوبال ريسورش” (BKGR) أن سوق السندات الأولية بالمغرب شهدت خلال الفترة من 12 إلى 18 فبراير الجاري، انخفاضًا ملحوظًا في أسعار الفائدة، مصحوبًا بطلب مرتفع من المستثمرين خلال جلسة المناقصة الأخيرة.
وأشار المركز في تقريره الأسبوعي “Fixed Income Weekly”، إلى أن الخزينة المغربية نجحت في تعبئة 4,5 ملايير درهم، ما يعادل 26% من المبلغ الأصلي المقترح البالغ 17,1 مليار درهم. وتركزت هذه العملية على السندات المستحقة لأجل سنتين و52 أسبوعًا، بسعري فائدة محددين عند 2,6296% و2,3267% على التوالي، ما أدى إلى انخفاض الأسعار الأولية بنحو 14 نقطة أساس و7,2 نقطة أساس.
أما في السوق الثانوية، فقد سجلت السندات المستحقة لأجل 10 سنوات و5 سنوات وسنتين تراجعًا ملحوظًا، حيث بلغت الانخفاضات على التوالي 11,23 نقطة أساس و9,51 و9,95 نقطة أساس، فيما سجلت السندات المستحقة لأجل 20 سنة ارتفاعًا طفيفًا بواقع 0,03 نقطة أساس.
وأوضح المركز أن العملية الأخيرة تؤكد تراجعًا ملحوظًا في مردودية السندات قصيرة الأجل، مدفوعة بطلب قوي وانفراج ملموس بعد عدة جلسات متوترة. ويأتي هذا التطور في ظل مؤشرات اقتصادية إيجابية، مع توقعات نمو تصل إلى 6% خلال سنة 2026، مما يعزز ثقة المستثمرين ويعكس متانة الوضع المالي للمغرب.
وبحسب تحليل “BKGR”، يُتوقع أن يستمر منحنى أسعار الفائدة في التطور خلال الفترة القادمة في بيئة أكثر استقرارًا، لا سيما مع استراتيجية تمويل الخزينة المحكمة التي تسمح بتخفيف الضغوط على أسعار الفائدة تدريجيًا.
