تقديرات جديدة تضع القيمة العادلة لبرنت عند 62 دولاراً.. وعلاوة المخاطر تبقي الأسعار مرتفعة
رجّح محللون أن تبلغ القيمة العادلة لخام برنت نحو 62 دولاراً للبرميل، أي أقل بحوالي 7 دولارات من متوسط توقعات السوق للربع الأول من عام 2026، والمقدّر عند 69 دولاراً، مؤكدين أن الأسعار الحالية لا تزال تتضمن “علاوة مخاطر” مرتبطة بالتوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران.
ورغم أن بعض السيناريوهات النظرية تطرح إمكانية صعود النفط إلى مستوى 100 دولار للبرميل، فإن الخبراء يشددون على أن تحقق هذا المسار يتطلب صدمة حادة ومستمرة في الإمدادات الفعلية، وهو احتمال يعتبرونه ضعيفاً في ضوء المعطيات الحالية.
ووفق التحليل الأساسي، يُتوقع أن يتحرك خام خام برنت ضمن نطاق يتراوح بين 60 و75 دولاراً خلال الفترة المقبلة، في ظل توازن نسبي بين العرض والطلب.
تقرير نشرته بلومبرج أشار إلى أن تراجع تقديرات “القيمة العادلة” منذ منتصف 2024 يعود إلى مجموعة من العوامل المتداخلة، أبرزها:
تسارع نمو الإمدادات من منتجين خارج تحالف أوبك+.
احتمالية إقدام التحالف على زيادات إضافية في الإنتاج.
ارتفاع مستويات المخزون العالمي.
تباطؤ وتيرة نمو الطلب على الطاقة.
ويرى محللون أن الأسعار الحالية تعكس قدراً من الحذر في الأسواق، إذ يضيف المستثمرون هامشاً احتياطياً تحسباً لأي تطورات سياسية قد تؤثر على تدفقات الإمدادات، إلا أن استمرار هذه العلاوة يبقى رهيناً بتطور الأحداث على الأرض.
وبين ضغوط المعروض وتباطؤ الطلب، تبدو التوقعات أقرب إلى الاستقرار ضمن نطاق متوسط، ما لم يشهد السوق تحولاً مفاجئاً يعيد رسم خريطة التوازنات النفطية العالمية.
