بيتكوين يتعافى بعد تصفية المضاربة… ومستثمرون يترقبون ارتباطه بالعوامل الاقتصادية الكلية
شهدت عملة بيتكوين تقلبات حادة في أوائل ديسمبر، ما يعكس مرحلة انتقالية في السوق من ضغط المضاربة والرافعة المالية نحو التركيز على العوامل الاقتصادية الكلية، وفقًا لتقرير صادر عن BCA Research.
وأشار التقرير، الذي أعده فريق بقيادة أرتيم ساخبييف، إلى أن التراجع الأخير للعملة لم يكن نتيجة تغيرات في الأساسيات الاقتصادية، بل كان مرتبطًا بتصفية المضاربات المفرطة.
بدأت الحركة بانخفاض بنسبة 10% عند افتتاح يوم الاثنين، قبل أن ترتد لتتجاوز حاجز 90,000 دولار، في نمط وصفته BCA بأنه ناجم عن سلسلة صدمات محلية محددة، وليس تغييرات في شهية المستثمرين للمخاطرة أو العوائد.
وأوضحت الشركة أن عدة عوامل ساهمت في التراجع، أبرزها: إعادة تموضع الاستراتيجيات الكمية، تخفيض تصنيف Tether من قبل S&P Global، إشارات شركة MicroStrategy المحتملة لبيع جزء من ممتلكاتها من بيتكوين، وضغوط متجددة من السلطات الصينية على العملات المشفرة.
وكشفت بيانات المراكز عن تراجع معنويات السوق بسرعة؛ ففي أكتوبر وحده، تم تصفية مراكز طويلة بقيمة قياسية بلغت 19 مليار دولار، بينما انخفضت “نسبة القيمة السوقية إلى صافي الأصول” لشركات خزينة بيتكوين إلى ما دون 1، وهو مؤشر على توقعات متراجعة من المستثمرين.
كما سجلت حصة العرض الرابح 65% فقط، وهو أدنى مستوى منذ أواخر 2023، بينما وصل مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة إلى مستويات لم تُر منذ شتاء 2022.
ويشير استراتيجيو BCA إلى أن عملية تطهير الرافعة المالية أفسحت المجال أمام بيتكوين لإعادة الارتباط بالعوامل الاقتصادية الكلية، مع استمرار بناء الطلب المؤسسي.
ويشيرون إلى أن الاتجاه طويل الأمد لا يزال سليماً، مستشهدين بإجراءات مؤسساتية حديثة، مثل السماح من Vanguard بتخصيص العملات المشفرة على منصتها، ودعم بنك أوف أمريكا لتخصيص 1-4% من المحافظ للعملات الرقمية للعملاء الأثرياء.
كما تحولت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة إلى الإيجابية، مما ساعد على استقرار التقلبات.
ويستمر بيتكوين في أداء دوره كأصل بديل لحماية الثروة، مستفيدًا من العرض المحدود والطلب المتزايد مع توسع الثروة العالمية، وفقًا لتقرير BCA، الذي يشير أيضًا إلى قوة أداء الذهب والفضة كدليل على استمرار الطلب على الأصول الاحتياطية البديلة.
ورغم ذلك، يحذر التقرير من مخاطر قصيرة المدى، خاصة بعد كسر بيتكوين لمستوى دعم فني رئيسي، لكنه يلفت إلى أن السعر ما زال أعلى من متوسط السوق الحقيقي، مما يدل على أن الاتجاه الصعودي الأوسع لم يتغير.
ورفع فريق BCA تصنيف بيتكوين إلى “زيادة الوزن” اعتبارًا من 1 ديسمبر، معتبرين أي تحرك دون 90,000 دولار فرصة شراء جذابة للمستثمرين على المدى الطويل.
وأشار الاستراتيجيون إلى أن ضعف أداء بيتكوين مقارنة بالذهب مؤخرًا يبدو مبالغًا فيه، مستشهدين بمؤشر فركتال BTC/الذهب الذي يشير إلى احتمال مرتفع لحدوث انعكاس، ما يدعم استراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل في هذا الفارق.
